DS투자증권 엔터·미디어·음식료 Analyst 장지혜, RA 김시현

[엔터] 와이지엔터테인먼트: 기대치 상회한 저연차와 기대되는 빅뱅 컴백 ■ 2Q26Re: 메가IP 없이 저연차의 신보와 MD만으로 이뤄낸 실적 - 2분기 실적은 매출액 1,278억원(+27% YoY), 영업이익 110억원(+31% YoY, OPM 8.6%)으로 시장 기대치(OP 88억원) 상회 - 1)음반/음원 수익은 426억원(+96% YoY)으로 트레저와 베이비몬스터 신보가 각각 초동 102만장, 60만장 판매. 블핑과 베몬 음원 수익도 호조 - 2)공연 수익은 94억원(+6% YoY)으로 트레저의 아시아투어와 팬콘서트, 베몬의 월드투어 중 국내 공연 일부 반영 - 3)MD 수익은 282억원(+47% YoY)으로 실적 서프라이즈 견인. 베몬과 트레저의 신보와 연계한 MD 판매가 호조 - 당분기 매출총이익률은 36.1%로 저연차의 음반/음원, MD 수익 중심으로 실적이 증가하며 수익성 개선 ■ 하반기 본격적인 IP 활동 집중되며 상저하고 흐름 전망 - 빅뱅은 8월 한국을 시작으로 미주, 유럽, 일본, 아시아 등 2H26 28회, 1Q27 5회 공연 진행. 20주년 신보 발매도 예정 - 베몬은 6월말부터 2H26 본격적으로 월드투어를 진행하고, 트레저는 3Q26 일본/아시아 콘서트 이후 4Q26 솔로 및 유닛 활동을 진행 - 2분기 보여준 저연차의 수익화가 하반기 본격화될 것 ■ 투자의견 매수, 목표주가 6만원 유지 - YG엔터는 26년 하반기부터 본격적으로 실적 모멘텀이 확대되며 27F PER은 12배로 밸류에이션 매력 높음 - 동사는 메가IP의 순차적 복귀 속 저연차 팬덤 규모가 확대되고 신인IP 데뷔도 예정되어 있어 IP 라인업이 풍부해지며 실적 성장 이어갈 전망 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다 DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch