[DS Econ Issue] 현미경 04/13(월) - 4월 금통위 Review : 인상 모드로 예열 중

상반기 동결, 하반기 2회 인상 전망 DS투자증권 연구원 김현지, 경제 정형기 ■ 기준금리 2.50%로 7차례 연속 동결 - 통방문에서 물가 상승률의 상당 폭 상회 가능성을 공식화하면서 통화정책의 방향성을 인상을 위한 예열 모드로 전환했음을 시사 - 높은 유가 레벨에서 원화 약세로 인한 수입물가 상승, 에너지 공급망의 정상화 시차 감안 시 5월 수정경제전망 물가 상승률 상향 조정될 가능성 ■ 상반기 동결, 하반기 금리 인상 기조 전환 전망 - 이번 사태로 인한 물가 상승 영향은 종전과 공급망 정상화 간의 시차로 인해 일시적인 충격보다도 중장기적으로 높은 인플레이션의 하한선을 형성할 것으로 보임 - 이는 긴축적인 통화정책의 시기를 앞당길 수 있는 요인이라고 판단. 4월 물가 데이터 확인 후 5월부터 금리 인상 논의 본격화할 것 - 블룸버그 컨센서스의 한국 물가 상승률 전망치는 전쟁 이전 대비 0.25~0.40%p 상승 - 지정학적 리스크가 정점을 지나고 있음에도 공급망 리스크 프리미엄, 정부의 확장 재정정책으로 인한 부담 등으로 상반기 국고채 금리의 하방은 제한적 ■ 금주 신현송 총재 후보자의 청문회 이벤트(04/15) 대기 - 시장은 신 후보자를 매파적인 인사로 해석. 이번 금통위보다도 더욱 긴축적인 스탠스 보일 가능성 - 1) 취임 직후 기대 인플레이션 불안정한 상황에서 어떻게 통제해나갈지에 대한 진단 여부, 2) 명확한 포워드 가이던스 제시했던 기존 한은의 소통 방식과 어떤 차이가 있을지에 따라 - 매파적 이미지로 해석될지, 기대 인플레이션 관리를 위한 안도감을 부여할지 영향 미칠 것 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다 DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch