DS투자증권 미디어·엔터·음식료 Analyst 장지혜, RA 강태호

[미디어] 제일기획: 효율화와 AI 투자로 실적 성장 준비 ■ 1Q26Pre: 글로벌 광고 경기 둔화 및 일회성 비용으로 실적 부진 전망 - 제일기획 26년 1분기 실적은 연결 매출총이익 4,459억원(+3% YoY), 영업이익 477억원(-19% YoY, OP/GP 10.7%)으로 시장 기대치(OP 560억원)를 하회할 전망 - 실적 부진은 외형 성장률 둔화와 일회성 비용 반영이 예상되기 때문. 다만 전년동기 자회사 투자 전환사채 평가 손실이 기저효과로 순이익은 전년비 증가할 전망 ■ 해외 사업구조 재편과 디지털/AI 역량 강화는 실적 성장으로 이어질 것 - 제일기획은 글로벌 부진 자회사들을 정리하고 중복 기능을 통합하는 등 사업 효율화에 나서고 있으며 이번 유럽 사업 구조 재편에 따른 인건비 감소가 기대 - 또한 AI 관련 인력과 인프라 투자를 통해 퍼포먼스 마케팅 역량을 강화하고 계열과 비계열 광고주 대행 영역 확대, 추가적인 비용 효율화도 가능해질 전망 - 동사는 2분기부터 비용 절감 효과가 나타나기 시작하고 주요 스포츠 이벤트 관련 광고 물량이 확대되며 실적 개선을 시현할 것 ■ 투자의견 매수, 목표주가 2.6만원 유지. 배당수익률 7%로 매력적 - 제일기획은 25-27년에도 연결 당기순이익 기준 배당성향 60%를 유지하고 향후 자사주 활용으로 추가적인 주주 환원도 기대할 수 있음 - 순이익 성장을 통한 DPS 상승을 가정했을 때 현주가는 배당수익률 7%로 매력적 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch