게임주 급등 코멘트

DS투자증권 최승호 정말 오랜만에 게임주 퍼포먼스가 강세 보이고 있습니다. 게임시장 침체는 지속되나 1)낙폭과대,2)전년 대비 개선된 `26 글로벌 위주의 신작타이틀, 3)시장약세 시 방어역할 4)앱수수료 인하 등 고려하면 게임주 반등 잡을 수 있을 것으로 전망합니다. 이를 고려해 3/10 산업레포트를 통해 게임주 투자의견 Trading Buy ᅳ>Buy로 상향했습니다. 여기에 오늘 앱수수료 환불가능성도 대두되면서 조금 더 센티의 개선이 있는 것으로 판단합니다. 앱수수료는 대표소송인 윈더조이 법무법인 대리로 200개 이상 게임사 참여했으며, 국내 상장사 일부도 포함되어있는 것으로 확인됩니다. 최근 게임 트렌드는 크게 3개를 주목합니다. 1) 4X장르의 성장 2) 개선된 글로벌 위주의 신작 3)앱수수료 인하 1)은 사진에서 보시다시피 4X장르는 국내 유일의 성장 산업으로 기능합니다. 국내에서 유일하게 조이시티가 해당 장르 게임 서비스하고 있습니다. 과거 조이시티 4X게임들 패턴 고려할 때 시장성장에 힘입어 최근 출시한 바이오하자드의 지속적인 매출 상승이 기대됩니다. 3/10 레포트를 통해 조이시티는 목표주가는 게임주 최하단 Target P/E 12 * 26년 예상 EPS 269원, 목표주가 3,200원으로 커버리지를 개시했었습니다. 조이시티는 목표주가는 게임주 최하단 Target P/E 12 * 26년 예상 EPS 269원으로 산출되었습니다. 향후 주가의 업사이드는 실적 서프라이즈에 따른 EPS 상승 및 프리스타일 풋볼2의 흥행에 따른 밸류에이션 리레이팅에서 발생할 것으로 예상합니다. 이번 레포트에서 적용한 Target P/E 리레이팅은 고려하지 않고 게임주 최하단 미만 P/E를 적용해 산출한 수치입니다. 참고로 최근 발간 레포트 기준 코스닥 게임주 Target P/E 부여는 펄어비스/데브시스터즈/위메이드 15배, 웹젠 12배, 네오위즈 20배 부여하고 있습니다. 펄어비스는 붉은사막 출시 앞두고 영상공개등으로 기대감 형성되며 주가 급등락 반복되는 모습입니다. 붉은사막 판매량은 컨센서스를 상회할 것으로 판단합니다. 적정 밸류에이션 및 시나리오 별 목표주가를 3/10 산업 레포트에 상세히 서술해두었으니 참고하시면 되겠습니다. 그 외 3/17 넷마블 7대죄 오리진, 3/26 데브시스터즈 오븐스매시도 글로벌 타겟 신작으로 기대합니다. 자세한 내용은 3/10 발간 게임주 인뎁스 미워도 다시한번 ver2 https://bit.ly/4cCruI7 참고 부탁드립니다. 미운 게임주지만 글로벌에서 흥행사례가 나오기 시작하면 충분히 반전의 기회를 잡을 수 있을 것으로 판단하고 희망합니다.. 해당내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음.