[DS 투자전략 양형모] 3/05(목) - 냉전과 버블 사이

■ 한국 증시 하락 원인 전격 분석 - 한국 증시는 이란 전쟁이라는 대외 변수로 인해 급락, 본질적으로는 실적 성장세가 주가 하락을 압도하는 극단적 저평가 구간에 진입 - 한국은 반도체 집중도와 에너지 의존성, 레버리지 반대매매 및 휴장으로 인한 공포 응축이 복합적으로 작용하며 밸류에이션 디레이팅 (PER 10.1 배→8.0 배) 발생 - 그러나 한국 기업의 이익 수정치가 미국을 압도, 특히 반도체 섹터의 ROE 대비 PER 비율이 미국 유사 기업들보다 월등히 저렴하다는 점에서 현재의 폭락은 구조적 붕괴가 아닌 과도한 공황 프리미엄의 결과 - 따라서 이익 감소 없는 주가 하락은 반드시 정상화된다는 원칙에 근거하여 밸류에이션 수렴 시 코스피 7,000p 달성이 가능하다는 비중 확대 관점 유지 ■ 냉전과 버블 사이 - 에픽 퓨리 작전은 AI가 국가 안보의 핵심 자산임을 입증 - 현재 AI Capex 사이클은 냉전기 기술 붐과 달리 민간 기업 간의 죄수의 딜레마와 미 · 중 패권 경쟁이라는 이중 잠금장치에 의해 중단될 수 없는 비가역적 성격이 나타남 - 민간과 정부의 AI 투자를 더욱 가속화하는 피드백 루프가 형성되고 있고, 이는 기술적 해자와 반복 매출을 확보한 빅테크 기업들의 밸류에이션 정당성을 강화하는 근거 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다 DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch