2026.02.26 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 미드스몰캡/재생에너지 Analyst 안주원 [재생에너지] 씨에스베어링- 낮아진 기대, 예상 밖의 좋은 실적 투자의견 : 매수 목표주가 : 9,900원 현재주가 : 7,210원 Upside : 37% ▶️ 26F 매출액 1,444억원(+14.5% YoY)과 영업이익 181억원(+62.9% YoY) - 미국/유럽 등 육상풍력 중심의 견조한 수요 지속 및 씨에스베어링의 M/S 상승 - 올해 Vestas 매출액만 500억원 내외로 추정(요베어링 4MW, 15MW 및 피치베어링 6MW) - 현재 주가 올해 예상실적 기준 P/E 13배로 밸류에이션 매력도 존재 ▶️ 육상풍력 만으로도 실적 성장 가능 - 2030년까지 미국, 유럽 육상풍력 시장 연평균 각각 9GW, 16GW 수준 유지 - 육상풍력도 터빈 사이즈 커지면서 전반적인 단가 상승, 유럽/중국산은 가격 경쟁력 및 정치적 리스크로 점유율 하락 - 씨에스베어링을 비롯한 국내 기업들이 대체하며 성장 확대 ▶️ 현재 베트남 공장 풀캐파, 증설도 필요 - 25년 85%, 26년 90%로 사실 상 베트남 공장 풀캐파 - CAPA 확장 시 연 베어링 생산 개수 8,500개에서 10,000개 이상으로 증대 - 고금리, 미국의 반 재생에너지 정책 등으로 소외되었으나 우려대비 산업 펀더멘털 견조 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.me/DSInvResearch