[DS 투자전략 양형모] DS 전략이슈 1/21(수)

DS투자증권 투자전략 Analyst 양형모 ■ 금리/관세 소음의 핵심: 일본 장기금리 급등이 ‘Sell America’ 촉발, 그린란드는 이벤트성 일본 40년물 4% 돌파가 엔캐리 청산, 글로벌 유동성 축소 우려를 키우며 주식/채권/달러 동반 약세 유발. 타카이치 감세가 고부채(부채/GDP 250%+) 환경에서 재정 신뢰 훼손 우려 확대. 그린란드 관세 갈등은 주권 이슈로 긴장 고조 요소이나 시장 반발 시 후퇴(TACO) 가능성에 따른 단기 노이즈. ■ AI 조정의 본질: 섹터 붕괴가 아닌 OpenAI 리스크 중심의 재평가 금리 상승이 성장주 밸류에이션·펀딩 환경을 압박하는 가운데 OpenAI의 대규모 현금 소진/광고 도입/논란으로 인한 투자심리 약화. AI 인프라 주도주 조정은 매크로 노이즈에 OpenAI 리스크가 겹친 결과. Anthropic·xAI 대규모 조달은 LLM 산업 투자열기 유지 신호. ■ 투자 포인트: 병목 이동(GPU→전력→메모리/스토리지)과 한국 저PER 리레이팅 축 AI 병목이 GPU에서 메모리/스토리지로 이동하며 숏티지 섹터가 주도주로 부상하는 국면, 관련 종목 상대강세가 시사점. 단기 변동성(일본 금리/관세) 감안하되 이익 가시성 높은 숏티지 업종 비중확대 전략. 한국은 PER 10배 내외 저평가/이익 성장/제조·양산 경쟁력 기반으로 코스피 비중확대 및 반도체,조선,전력,방산,현대차그룹 중심 유지 뷰. 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch