[DS 경제 정형기] 주간형 12/30(화) - 25년의 청구서가 기다리고 있는 26년 미국 경제

DS투자증권 경제 Analyst 정형기 ■ 미국 경제: '성장하는 침체' 가능성 AI 산업 영향으로 GDP는 유지되나, 높은 실업률과 소비 위축 유지로 경기는 침체되는 국면임. 표면상의 GDP와 달리 내년에도 AI 제외 미국 산업은 쉽지 않을 것. 그러나 FED는 금리 방향을 결정하기 어려운 환경에 놓을 것 ■ 통계 왜곡에 따른 연준의 정책 결정 어려움 셧다운 여파로 물가 등 주요 지표의 왜곡(데이터 공백)이 장기화되면서 연준의 금리 인하 판단이 늦어질 가능성이 큼. 위원들 간 의견 대립이 심화되며 시장 불확실성을 키우는 요인이 됨. ■ 관세 불확실성으로 인한 연준의 정책 결정 어려움 대법원 판결 등 법적 변수와 상관없이 미 정부의 관세 부과 의지는 확고함. 하지만 어떠한 수단을 선택하는지에 따라 경제주체들이 직면할 불확실성의 크기가 달라질 것. 연준도 이러한 상황하에서 관세의 효과를 무시하기는 어렵고, 정책불확실성으로 인해 관세 효과를 측정하기도 어려워 정책판단에 혼란을 겪을 것. 당사는 관세로 인한 물가 상승은 크지 않을 것이라 판단. ■ 한국 경제: 재정정책 역할론 부각 반도체 외 내수 경기는 부진한 경제 양극화가 지속될 전망임. 환율 등 대외 요인으로 통화정책(금리) 대응이 어려운 만큼, 올해 늘어난 예산을 어떻게 사용하는지와 내년도 추가 재정정책 가능성이 경기 방어의 핵심 수단이 될 것임. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.me/DSInvResearch