[반.전] AMD: 내년에는 2배 넘게 증가할 전망입니다 - 2Q26 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. AMD가 실적 발표 후 시간 외 8% 가까이 급락 중입니다. 컨센서스 부합에 그쳤다 보니, sell on news 같습니다. 실적 발표 직전 정규장에서 7% 급등하기도 했고요. 다만 인텔 실적에서 확인했듯 다시 한번 에이전틱 AI 모멘텀이 강력함이 증명되었습니다. 2분기 클라우드와 엔터프라이즈향 CPU 매출액 각각 모두 전년 동기 대비 70% 이상 급증했으며, 아직 미약하지만 AI GPU 매출액도 2배 이상 급증했습니다. 그리고 하반기로 갈수록 성장률은 더욱 가속화될 전망입니다. CPU는 호황 속 공급이 증가하기 시작하며, 하반기 매출 성장률이 80%에 달할 전망이라고 합니다. Helios 서버 랙도 마침내 초도 출하가 개시되고, 4분기부터 매출 본격화 예정입니다. CPU와 GPU 둘 다 늘어나는 것이죠. AMD는 이러한 분위기를 이어가며 내년 전체 Data Center 매출액은 2배 이상 증가할 것이라는 전망을 제시했습니다. 현재 FactSet 기준 12개월 forward P/E 46배에 거래 중으로, 밸류에이션 부담이 상존하기는 합니다. 그러나 CPU 경쟁사 인텔 56배, Arm 112배 대비로는 상대적으로 매력적인(?) 수준으로, 여전히 에이전틱 AI 테마의 핵심 투자 대안입니다. 세부 실적과 가이던스는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 감사합니다. AMD 2Q26 review 보고서: https://bit.ly/4c0B8D4