[반.전] 엔비디아: 하반기 신제품 upside에 주목 - FY 1Q27 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 엔비디아가 또다시 컨센서스(FactSet)를 상회하는 실적과 가이던스를 발표했습니다. 다만 늘 그렇듯 도파민이 부족한지, 아쉽게도 시간 외 주가는 소폭 하락했습니다. 핵심만 전달 드리면, 1) 중국 수출 재개가 어려움에도 전방위적 AI 수요로 성장 지속. 2분기까지 네 개 분기 연속 YoY 매출 성장률 가속화. 2) Vera Rubin은 지연 없이 3분기 초도 출하 예정 3) 엔비디아도 Agentic AI/CPU 기회 존재: 올해 Vera CPU 단독 제품 매출 전망 200억 달러 4) 올해와 내년 컨센서스 상향 여력: Vera CPU, LPU 등 신제품은 기존 CY 2025~2027 1조 달러 가이던스에 미반영된 수치 5) Free cash flow 50% 환원: 800억 달러 추가 자사주 매입, 분기 배당액 0.01달러 → 0.25달러 어쩌면 지긋지긋하게 들으셨겠지만, 밸류에이션 매력은 여전히 부각됩니다. Something NEW가 없다지면, 그렇다고 성장률이 둔화된 것도 아닙니다. 오히려 가속화입니다. P/E 24배(FactSet)에 거래 중으로, 광/CPU 테마주들은 차치하더라도, 필라델피아 반도체 지수 26배 대비로도 저평가 국면입니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/4eV2zAA (2026/05/21 공표자료)