[반.전] 파크시스템스: 신규 장비 내러티브 유효 - 4Q25P review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 지난 금요일 파크시스템스가 어닝 미스를 발표하며 조정 받은 바 있습니다 (물론 장 분위기도 안 좋긴 했지만요). 미스 배경은 크게 두 가지입니다. 1) 연구용 장비 비중이 증가하며 믹스가 안 좋았고, 2) 성과급 지급이었습니다. 4분기 성과급에 의한 미스는 사실 그리 놀라운 이슈는 아니죠. 투자 심리가 훼손될 만하다지만 당사는 긍정적 시각이 유효하다고 판단되는데요, 메모리에 묻혀서 그렇지 엄연히 로직/파운드리도 올해 CAPEX가 크게 늘어나는 해이고, 또 무엇보다 그간 파크시스템스의 프리미엄을 지탱했던 신규 장비 기대감이 여전히 유효하기 때문입니다. 신규 장비 중에서도 특히 adv pkg향 장비가 작년 말 마침내 테스트가 종료되어, 이르면 올해 양산용 장비 매출도 기대 가능한 것으로 파악됩니다. BUY 투자의견과 목표주가를 유지합니다. 세부 추정치는 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/3O2hpdc (2026/02/09 공표자료)