Morningstar: 미국 인플레이션, 향후 몇년 동안 다시 하락할 것

✅ Morningstar: 미국 인플레이션, 향후 몇년 동안 다시 하락할 것 Morningstar는 최근 미국 물가 재상승이 일시적 요인의 영향이 크며, PCE 물가가 2027년 2.4% → 2028~30년 평균 2.0%로 Fed 목표에 수렴할 것으로 전망. 근거는 4가지. 📌 1 관세 효과 소멸 2025년 관세 인상으로 Core Goods 물가는 2026년 +1.6%까지 상승. 하지만 추가적인 대규모 관세 인상이 없다면 이는 지속적 인플레이션보다 일회성 가격 조정에 가까움. 기존 관세의 가격 전가가 마무리되면 상품 물가도 정상화될 가능성. 📌 2 유가 상승도 되돌림 가능성 WTI는 현재 $102까지 올랐지만, 2027년 10월물 선물은 약 $72. 호르무즈 해협 재개방과 공급 정상화가 현실화되면 올해 물가를 끌어올린 에너지가 내년에는 오히려 디스인플레이션 요인으로 전환될 수 있음. 📌 3 임금 압력은 이미 크게 완화 임금 상승률은 2022년 6.2% → 2026년 3.5%로 둔화. 최근 생산성 증가율 1.9%를 감안하면 3.5% 임금 상승 - 1.9% 생산성 = 1.6% 현재 임금 상승률은 2% 물가와 충분히 양립 가능한 수준이라는 판단. 📌 4 주거비 물가도 추가 하락 공식 주거비 상승률은 2024년 5.4% → 2025년 3.9% → 2027년(E) 3.0% 반면 실제 시장 임대료 상승률은 이미 YoY +1%까지 둔화. 시차를 두고 공식 물가에도 반영될 전망. 📌 결론 현재 미국 물가 상승은 관세 + 에너지라는 공급 충격의 영향이 큰 반면, 임금 둔화 + 생산성 개선 + 임대료 안정은 기저 인플레이션 하락을 가리키고 있음. 결국 중요한 건 “물가가 높다”가 아니라 “물가를 올린 요인이 지속되는가”. Morningstar 전망대로라면 2027년부터 디스인플레이션이 재개되면서 Fed의 금리 인하 여력도 다시 확대될 가능성. ✅ 독립리서치 그로쓰리서치 https://telegram.me/growthresearch