[KOSPI200]

* 코스피200에 신규 편입될 것으로 예상되는 3개 종목은 2월부터 4월말까지 약 3개월간 주가가 평균 +68% 상승했음. 같은 기간 KOSPI200 지수 대비로는 +34%p 초과수익을 기록 중 * 이는 2020년 이후 작년 12월까지 12번의 정기변경 사례 중 3번째로 높은 상승폭임. 절대수익뿐 아니라 KOSPI200 대비 상대수익률 기준으로도 동일하게 3번째이며, 이번보다 높았던 사례는 2021년 6월과 2023년 6월 두 차례뿐. 특히 2023년 6월은 2차전지 광풍 속에서 금양, 코스모화학이 편입됐던 특수 케이스로, 이를 제외하면 사실상 2020년 이후 두 번째로 높은 상승폭 * 거래소의 편입 종목 발표(5월 말경)까지는 한 달이 채 남지 않았음. 향후 흐름을 가늠할 때 다음 세 가지를 함께 고려할 필요 i) 발표 이후~실제 편입일까지의 상대수익률은 과거에도 (+) 패턴이 이어짐. 다만 발표 이전 구간 대비 알파 크기는 작아지는 경향 ii) 다만, 올해는 이미 상승폭이 과거 평균을 크게 상회함. 과거 12번 사례 평균 상대수익률은 +22%였던 반면, 올해는 4월 말 기준 이미 +34%p로 추가 상승 여력이 제한적일 수 있음 iii) 실제 편입(6월 만기일) 이후 구간에서는 차익실현 매물로 시장을 언더퍼폼한 사례가 우세했음. 평균 상대수익률은 (-)였고, 12번 중 9번이 마이너스를 기록 [KOSDAQ150] * 코스닥150에 신규 편입될 것으로 예상되는 16개 종목은 같은 기간(2월~4월말) 평균 +56% 상승. 같은 기간 KOSDAQ150 지수가 -1% 하락한 점을 감안하면 지수 대비로는 +58%p 초과수익으로, 2020년 이후 12번의 정기변경 사례 중 절대·상대 수익률 모두 가장 높은 수준 * 코스닥150 편입 예상 종목들도 과거 사례에서는 발표 이후~실제 편입일 구간에 평균적으로 (+) 알파를 기록. 단, KOSPI200에 비해 상대수익률 자체가 작았고 (-)였던 사례도 더 많아 패턴이 덜 안정적이었음 * 또한 실제 편입 이후의 언더퍼폼 패턴은 KOSPI200보다 더 일관적이었음(과거 12번 중 10번 마이너스, 평균 상대수익률 -5%). 올해 상승폭이 과거 사례보다 크다는 점까지 감안하면, 편입 발표 및 실제 편입 전후로 차익실현 매물 출회 가능성에 특히 유의할 필요