[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =전쟁과 주가= * 이란 전쟁은 복잡합니다. 미국과 이스라엘이 미처 고려하지 못한 것은 국가 안의 또 다른 국가인 혁명수비대의 영향력과 다른 정치적 대안이 사실상 없다는 점입니다. * 이스라엘도 골치입니다. 이스라엘은 전쟁을 이대로 끝내고 싶지 않습니다. * 하지만 전쟁이 끝나야만 주가가 오르는 것은 아닙니다. * 90~91년 걸프전(90/8월 이라크 침공) 당시 미국 주가는 90년 10월(고점 대비 -18%)이 바닥이었습니다. * 사막의 폭풍 작전이 시작된 것은 91/1월이었고, 전쟁은 91/2월에 종결되었습니다. * 주가는 비싸지만 않으면, 전쟁의 끝이 멀리서나마 보이기만 해도 바닥을 지났던 것입니다. * 호르무즈 해협 정상화는 요원합니다. Hurmuztracker.com에 따르면 어제 동 지역을 통과한 배는 7대로, 전쟁 전 통행량 138척에 비하면 터무니 없습니다. * 그러나 양국이 휴전 의지만 보여준 것만으로도 충분합니다. * 주식시장 하락세는 막판이거나, 바닥은 이미 지났을 가능성이 있습니다. S&P500은 1.3% 만 더 상승하면 전쟁 전 수준을 회복합니다. * 이번 전쟁의 피해는 각국의 재정과 금리에서 발생 중입니다. 휴전 논의에도 미국 10년, 2년물 국채금리는 전쟁 전 보다 30~40bp 높게 유지되고 있습니다. * 재정 때문입니다. 전쟁이 끝나더라도, 각국은 방위비 예산도 늘려야 하고, 에너지 전환과 물가 압력을 통제하기 위해 돈을 많이 써야 합니다. * 에너지 수출로 돈을 벌 수 있다고 트럼프가 자랑하는 미국도 마찬가지입니다. 천조국이라 불리는 미국은 올해 1.5조 달러를 방위비로 쓸 예정입니다. * 미국 GDP 대비 재정적자 비율은 글로벌 금융위기 당시 -9.8%, 코로나 당시 -15%였습니다. 지난해 -6%였는데, 올해는 -7%대가 불가피합니다. * 전쟁 때문에 에너지도 부족하지만, 생각보다 돈도 부족합니다. * 계속 돈 빌려야 하는 정부(채권)보다는 기업(주식시장)이, 돈을 빌리는 주체보다 잉여현금이 있는 기업들(Quality, 배당, 저 PBR)이 유리할 것으로 보입니다. 좋은 하루 되십시오 ttps://t.me/huhjae