[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =시간= * 금융시장에서 시간은 약이 되는 경우가 많습니다. 악재가 끝나면, 금융시장이 원래 제자리를 찾기 때문입니다. * 물론 늘 그렇지는 않습니다. 지난주 트럼프 대통령이 이란 발전소 타격 계획을 4/6일까지 연기했습니다. * 이란과의 협상은 긍정적이나, 역으로 해석하면 적어도 4/6일까지 양국의 압박은 치열해지고, 동 기간 유가는 불안할 가능성이 높습니다. * 2022년 러우전쟁 당시 에너지 가격 상승으로 교역조건이 악화되면서, 펜데믹 충격에서 회복 중이었지만, 완전하지는 않은 물류 시스템에 압박이 가해졌습니다. * 현재 호르무즈 해협 봉쇄가 심각한 것은 유가보다, 물류에 문제를 일으키고 있기 때문입니다(공급부족). * 코로나의 뼈아픈 교훈은 공급망과 물류가 일단 멈추면, 되돌리기가 어렵다는 사실입니다. * 필리핀과 베트남 등 일부 동남아 국가들은 국가비상사태를 선포했습니다. 광범위하게 가동이 중단될 지 모르다는 우려 때문입니다. * 중국은 상대적으로 양호합니다. 재고가 많고(디플레 압력), 에너지 공급망은 다변화되어 있습니다. * 한국도 에너지 의존도가 높다는 사실에 비해서는 정부의 최고 가격제, 전쟁 추경 등 덕분에 인플레 2% 내외에서 관리가 가능해 보입니다. * 하지만 공급망과 물류가 멈출 수 있다는 우려가 커지면, 빅테크들이 너무 비싸게 D램을 사기보다, 상황이 진정될 때까지 연기할 수 있습니다. * 지난 주말 미국 금융시장 불안, 특히 나스닥지수가 고점 대비 -10% 밀린 것은 물류 회복 시간이 길어질수록 시간이 우리 편이 아닐 수 있다는 우려를 반영한 것입니다. * 그래도 4월 내 전쟁은 가닥을 잡을 것입니다. 현재 가장 패닉은 에너지 수입국들의 단기금리 쪽입니다. * 그저 시간이 우리 편이 아닐 때는 금리 변화 위험을 덜어줄 수 있는 배당주들에 대한 관심도 필요해 보입니다. 활기찬 한 주 되십시오 ttps://t.me/huhjae