[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =금 (2)= * 어제 이번 전쟁의 승자가 미국 달러라고 말씀드렸는데, 오늘은 이번 전쟁의 최대 패자인 금 가격을 말씀드릴려고 합니다. * 전쟁 후 금 가격은 -16% 하락했습니다. 글로벌 증시도 불안했고, 채권 가격도 하락했지만, 금 가격의 하락 폭이 유독 심합니다. * 금 가격 하락은 금리인상 우려, 달러 강세로만으로는 충분히 설명되지 않습니다. * 20일날 본란을 통해 말그대로 '차익실현', 즉 유동성 확보의 성격이 더 강한 것 같다고 말씀드렸습니다. * 최근 뉴스를 보면 제 심증(?)이 빗나가지는 않은 것 같습니다. * 예컨대 폴란드 중앙은행은 국방비를 증액하기 위해 보유 중인 금을 일부 매각하는 방안을 제안했습니다. * FT에 따르면 고유가 부담이 커지는 에너지 수입국가들이 유사한 이유에서 따라할 지 모른다고 언급했습니다. * 그동안 금 가격 상승 논리는 탈달러 시도(신흥국 중앙은행들의 금 매입), 선진국들의 재정 악화, 지정학적인 불안에 대한 대응 수요였습니다. * 하지만 최근 금 가격 하락 반전은 1) 금이 안전자산으로 움직이기 보다, 위험자산에 더 가깝게 움직여 분산효과가 떨어졌고, * 2) 탈달러, 즉 미국 달러가치 하락 위험을 방어하는 기능보다는, 미국 국채, 즉 금리 하락에 대한 헤지 역할이 컸을 가능성을 시사합니다. * 3) 이번 전쟁의 부작용은 인플레/성장 둔화가 아니라 각국의 비용 증가에 따른 유동성 위축일 가능성도 의미합니다. * 금주가 이번 이란 전쟁의 분수령이 될 가능성이 높습니다. 전쟁이 끝나면 역으로, 금에 대한 매도 압박도 진정될 것으로 보입니다. * 그러나 이전보다 금 보유에 따른 분산효과가 떨어지고 있고, 유가와 함께 금리 범위가 떨어질 가능성이 낮아져, 금 가격의 회복력은 더딜 것으로 예상됩니다. 좋은 하루 되십시오 ttps://t.me/huhjae