[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =Higher for longer= * 이란 전쟁이 4주째입니다. 전쟁이 금방 끝날 것이라는 기대가 흔들리고 있습니다. * 이번 전쟁으로 중동지역 에너지 시설이 공격을 받았습니다. 각국은 전쟁 후 이전보다 비축 재고량을 늘릴텐데, 유가와 가스 가격이 전쟁 전으로 되돌아가는데 시간이 걸릴 것으로 보입니다(브렌트 80~90달러). * 비관할 정도는 아닙니다. 아시아 국가들(한국, 대만, 말련)은 Tech 산업 호조로 이전보다 버틸 힘이 강해졌습니다. * 미국에 비해 재정여력이 있는 우리 정부 일본, 동남아, 유럽은 추경과 에너지 보조금을 늘리기 시작했습니다. 소비 충격이 심하지는 않을 것입니다. * 하지만 시장의 인내심이 약해졌습니다. 미국 연준은 그래도 괜찮은데, ECB와 BOE 통화정책이 180도 유턴했습니다. * ECB는 기준금리를 동결했지만(예금금리 2.0%), 물가 전망을 상당히 높게 상향했습니다. * ECB는 올해 물가 전망을 2.6%로 지난 12월보다 0.7%p나 상향했습니다. 근원물가 전망치는 2028년에도 2.1%로, 목표 2%를 넘어설 것으로 예상했습니다. * 영란은행은 다음 금리조정은 인하라는 가이던스를 아예 포기했습니다. 전쟁 후 2년 영국 국채금리는 86bp 올랐습니다(미국 46bp). * 고용과 물가라는 이중책무를 갖고 있는 미국 연준에 비해 오직 물가 안정을 목표로 하는 ECB의 물가 트라우마가 드러난 것입니다. * 본란에서 브렌트유 120달러, 미국 주가 -10% 하락이 위험의 정점, 주가 바닥 신호일 가능성을 말씀드렸는데, 단기금리 상승과 함께 그 시점(S&P500 고점 대비 -7%)에 점차 접근 중입니다. * 고민스러운 것은 유가와 금리의 고공행진(higher for longer)으로 연말까지 증시의 상승 여력이 축소될지 여부입니다. * 전쟁 이후에는 상대적으로 덜 올랐던 중소형주 중심의 종목 장세로 넘어갈 수도 있을 것 같습니다. 활기찬 한 주 되십시오 ttps://t.me/huhjae