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안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =해상 지뢰= * 3/5일 Bloomberg Opinion에 실린 전 나토 사령관 제임스 스타브리디스 사령관의 기고문은 저처럼 이번 전쟁이 장기전이 될 확률이 낮다고 생각하는 사람들에게는 위협적이었습니다. * 골자는 1) 이란은 호르무즈 해협을 붕쇄하기 위한 훈련을 수십 동안 해왔고, 2) 핵심은 5천여개의 해상 지뢰(기뢰)인데 1개의 해상 지뢰로도 유조선에는 타격을 줄 수 있습니다. * 따라서 가장 중요한 전략 자산은 미사일이나, 항공모함이 아니라, 바다 지뢰를 제거할 수 있는 소해함인데, 현재 미국의 이러한 지뢰 제거 능력이 충분치 않다고 지적했습니다. * 또한 이란은 미국과의 전면전또는 지상전보다 사이버 공격, 테러, 걸프만 주변국들에 대한 공격을 통해 미국을 생각보다 압박할 수 있다고 했습니다. * 러우 전쟁에서 우크라이나가 드론으로 러시아 공격을 막아냈듯, 이란이 해상지뢰로 호르무즈 해협에 계속 위협을 가한다면, 트럼프 대통령의 애초 생각보다 이란의 정권 교체 가능성은 낮아질 수 있습니다. * 코스피가 단번에 20% 하락을 경험한 만큼, 추가 하락 위험이 높지는 않지만, 전쟁이 길어진다면 몇 가지 전략 수정이 필요합니다. * 우선, 미국 S&P500은 고점 대비 2~3%대 하락에 불과합니다. 견고한 미국증시도 10%대 조정을 한번은 거쳐야 하지 않을까 싶습니다. * 내부적으로는 그동안 AI 위협으로 그동안 부진했던 소프트웨어 업종과 M7 주가가 반등하고, 전통기업 주식들이 흔들리듯, 중소형주/가치/경기민감 업종 비중을 조금 축소할 필요가 있습니다. * 다음으로는, 원유를 수입하는 신흥국들(한국/대만 등)의 성장세가 미국보다 먼저 힘들어질 가능성이 높습니다. 금리가 올라갈 때 서서히 국내 채권 비중을 늘려 놓는 것도 생각할 필요가 있습니다. * 장기화 위험을 피하는 단기적인 방법은 에너지 산업과 원자재입니다. 하지만 달러가 너무 강해지면 원자재 가운데 금의 위력도 약해질 수 있다는 점을 고려해야 합니다. 좋은 하루 되십시오 ttps://t.me/huhjae