[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =안전자산= * 과거 지정학적 위험은 지나고 나면 늘 기회였습니다. * 국내 증시가 올해 다른 지역보다 유독 많이 오르기는 했습니다(연초 이후 37%). 그래도 어제 코스피 급락(-7.2%)에 대한 타격감은 상당했습니다. * 시장참여자들과 말씀을 나눠보면 위험을 줄이고 방산을 사야하는데, 이미 자산 내 주식 비중이 너무 높다는 점이 문제였습니다. * 이 때문에 주가가 많이 올랐던 업종부터 우선적으로 매도하는 무차별한 하락세가 어제 나타났던 것입니다. * 글로벌 금융시장에서도 피할 데가 없었습니다. 미국 경제는 원유수출국인데다, 올해 미국 증시가 별로 오르지 못하다 보니 증시 충격은 덜 했습니다. * 하지만 유가 급등세가 잦아들지 않자, 안전지대로서의 미국 국채 위상이 예전같지 않았습니다. * 남아 있는 안전자산은 달러와 금 뿐인데, 달러 수요가 집중되자, 가격이 많이 오른 금 가격도 흔들렸습니다. 일단 현금 확보 움직임이 나타난 것입니다. * 기회가 아주 멀리 있지는 않은 것 같습니다. 미국 변동성지수 VIX가 27pt까지 올랐습니다. 역사적 평균의 +1 표준편차 수준인데, 30~40pt대에서는 주가 바닥의 확률이 꽤 높습니다(25/4월 40~50p). * 코로나19 이후 코스피의 고점 대비 하락 폭은 10% 내외였습니다. 22~23년 미국 긴축으로 전세계 증시가 하락했을 때 -30%, 25/4월 해방의 날 당시 -20%를 제외하면, 8~15%를 넘지 않았습니다. * 가파르게 올랐던 증시에 제동이 걸렸습니다. 군사력이 거의 바닥난 것으로 보이는 이란의 막판 저항이 생각보다 길어질 수도 있습니다. 에너지 쇼크라는 근본적인 위험은 해소되지 않았습니다. * 이러한 상황에서 일부 현금 또는 안전자산을 확보하는 것은 현명한 일입니다. 하지만 이러한 안전자산 확보가 커질수록 전쟁 후 복원 속도도 빨라질 것으로 보입니다. 좋은 하루 되십시오. ttps://t.me/huhjae