[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =금= * 어제 코스피가 -5.2% 넘게 하락했고, 원달러도 하루에 23원이나 올랐지만, 가장 민감했던 것은 역시 은과 금 가격이었습니다. * 은과 금 등 원자재 가격이 더 급락한 것은 CME에서 증거금을 인상한 영향이 컸습니다. * CME는 1/31일 장 마감을 1시간 정도 남겨두고 2/2일부터 유지 증거금을 인상한다고 밝혔습니다. * CME는 은 증거금 36.4%, 금 25%, 구리 20%, 플래티넘 28.6%, 팔라듐 22.2% 올렸습니다. * CME가 투기적 거래를 그저 막기 위해 증거금을 올린 것은 아닙니다. * Standard Portfolio Analysis of Risk 2 라는 시스템 도입 영향 때문입니다. * CME는 과거처럼 사람이 판단하는 것이 아니라, 시장 변동 데이터를 실시간으로 반영해서 증거금 비율을 유동적으로 조절합니다. * 결제 위험을 막기 위한 자동장치가 작동한 것인데, 금과 은 가격은 케빈워시 지명 이전 이미 급등하면서 장중 변동성이 매우 컸고, 케빈워시 지명이 촉매제가 된 것입니다. * 여기에 12월 미국 생산자 물가가 0.5%mom 상승한 것도 컸습니다. 근원 PPI는 전년대비 3.3%yoy 올랐습니다. 어떤 케빈이 와도 금리인하가 만만치 않아진 것입니다. * 케빈워시 지명자가 QE를 적극적으로 줄인다면, 유동성은 더 위축될 것입니다. 그렇다고 금융시장 추세가 변할 정도는 아닙니다. * 최근 트럼프 정부의 프로젝트 볼트라는 광물 비축 프로그램에서 나타나듯, 지금은 물리적 힘이 더 중요해진 국면입니다. * 국가뿐 아니라 개인도 화폐 자산(paper asset)보다 실물자산 비중을 어느 정도 가져갈 필요가 있습니다. * 금은 너무 올드하고, 부가가치를 내는 자산도 아니지만 화폐자산을 다변화하는데 여전히 중요한 대안입니다. 좋은 하루 되십시오 ttps://t.me/huhjae