[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =생산성= * 베네수엘라와 그린란드 등 미국의 신제국주의라는 불편한 소식에도 글로벌 금융시장은 평온했습니다. * 제가 주목한 것은 생산성입니다. 지난 3Q 미국 생산성은 무려 4.9%(전분기 연율) 증가했습니다 (2Q 4.1%). * 지난 3분기 동안 생산은 5.4% 늘었는데, 근무시간은 0.5%만 증가했습니다. 나머지 4.9%는 효율, 즉 생산성이 좋아진 것입니다. * 지난 주말 12월 미국 고용보고서도 같은 맥락에서 볼 수 있습니다. * 12월 신규 일자리 수는 5만건 증가했습니다. 11월 5.6만명과 예상 7.3만명보다 적었습니다. 고용시장은 좋지 않습니다. * 하지만 실업률은 4.4%로 다시 9월 수준으로 되돌아갔습니다(11월 4.5%로 하향). 시간당 임금 상승률은 +0.3%mom(3.8%yoy) 나 증가했습니다. * 두 가지가 핵심입니다. 1) 일자리, 즉 노동 수요는 둔화되고 있지만 노동 공급도 같이 줄어들고 있습니다. * 미국 경제에서는 월 4~5만 고용으로도 충분히 노동시장 수급 균형이 지켜지고 있습니다. * 2) 기업 입장에서는 인력을 더 투입하지 않아도, 근로자들 입장에서는 더 오래 일하지 않아도, 생산과 임금이 견고합니다. * 12월 평균 근무시간은 -0.3% 감소했습니다. 그런데도 시간당 임금 상승률은 꾸준합니다. 효율이 좋아진 것입니다. * 이러한 효율이 모두 AI 때문이라고 보기는 어렵습니다. 또한 미국 장기 실업자들과 청년 일자리 문제는 저희처럼 어렵기는 마찬가지입니다. * 하지만 생산성 증가는 기업과 소비자, 그리고 주식 및 채권 투자자 모두에게 완벽한 조합입니다. * 금융시장이 걱정해야하는 위험은 생산성을 뛰어넘는 경기 활황 또는 과도한 부양정책입니다. 날씨가 춥습니다. 건강 유의 하십시오 ttps://t.me/huhjae