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- 9월 말, Blue Owl은 자사 펀드에 투자하는 약 40개의 연기금, 기금, 기관 투자자 경영진을 텍사스 데이터센터 현장에 초대. 투자자들은 안전모를 쓰고 다섯 명씩 타는 버기 차량에 올라 Abilene 캠퍼스를 둘러보았음. 이 캠퍼스에는 건설 인력만을 위해 만들어진 5,000대 규모 주차장이 있음. - Abilene 현장에서는 총 8개의 데이터센터 건물이 조립되고 있으며, 전체 규모는 약 400만 제곱피트에 달함. 캠퍼스는 최종적으로 최대 1.2기가와트의 전력을 사용할 예정인데, 이는 약 100만 가구가 사용할 수 있는 전력량임. 내부에는 약 50만 개의 Nvidia 칩이 밀집된 랙에 장착될 예정이며, 지속적인 냉각이 필요 - 재무 구조는 Oracle에 크게 의존하고 있음. Oracle은 이 시설을 15년간 임차했으며, Oracle은 다시 OpenAI로부터 약 3,000억 달러의 장기 매출을 기대하고 있음. 동시에 Oracle은 Nvidia에서 칩을 구매하고 있으며, Nvidia는 OpenAI에 1,000억 달러 투자를 약속한 상태임. 이는 AI 매출이 순환 구조로 재사용되는 것 아니냐는 의문을 낳는 대목임. - Abilene 프로젝트 건설을 위해 조달된 약 100억 달러의 대출은 5년 뒤 만기가 도래하며, Oracle과 OpenAI의 파트너십 성과가 부진할 경우 재융자가 어려울 수 있음. Blue Owl은 Oracle과 계약하는 데 따른 높은 위험을 보상하기 위해 Meta 등이 지불하는 임대료보다 더 높은 임대료를 청구하고 있다고 알려짐. - 많은 AI 거래는 프라이빗에쿼티(PE) 업계가 수년간 진행해온 대형 인수와 유사하며, 막대한 부채를 일으켜 투자 수익을 높이는 방식. Meta의 Hyperion 프로젝트에서 Blue Owl은 사모펀드 자금 30억 달러를 투입하고, 채권 투자자들로부터 연 6.58% 금리로 270억 달러를 차입했음 - Blue Owl은 Meta의 임대료 기반으로 연간 약 13% 수익률을 기대하고 있다고 알려짐. 이러한 신규 사업은 올해 사모신용 부실 우려로 주가가 35% 하락한 Blue Owl의 주가를 끌어올릴 가능성이 있음 - Blue Owl의 Hyperion 투자를 이끈 전무 Alexey Teplukhin은 “AI에는 투기적 투자도 있을 것임. 그러나 우리가 하는 일은 그런 것이 아님”이라고 말함