Nanya Tech 1Q26 주요 실적 및 Q&A

매출액: 490억 대만 달러(YoY +583%, QoQ +63%) 컨센서스 대비 12% 상회 매출총이익률: 68%(YoY +88%p, QoQ +19%p) 컨센서스 대비 3.5%p 상회 ASP: QoQ +70%(가이던스 20%) B/G: QoQ -5% ASP가 가이던스를 대폭 상회했으나, 가이던스 자체가 1월 19일에 제시되면서 1분기를 온전히 반영하지 못하고 매우 낮게 제시되었었음 Q&A Q: 최근 현물 가격 하락 코멘트 현물 시장이 차지하는 비중은 매우 작음 특히 AI가 확대되면서 더욱 작아지고 있음 또한 현물 시장은 일부 참여자들의 사재기로 인한 변동성이 상당히 크며, 이로 인해 이상치가 발생함 해당 이상치는 어떤 이유로든 갑자기 급락할 수 있음 다만, 그럼에도 일반 시장에는 영향을 주지 않음 (이상치가 정상화되는 것이기 때문) 현물 시장을 제외한 수요는 여전히 건전하고 지속 가능 Q: 중국 스마트폰 출하량 감소와 현물가격 조정을 수요 약화로 연결해야 하는지 저가 모델 쪽에서는 일부 압박이 나타날 수 있음 다만 저가 모델은 전체 소비에서 차지하는 비중이 원래 작음 전체 수급 밸런스 관점에서 시장에 실질적 영향을 미칠 만큼의 과잉 또는 부족은 보이지 않음 Q: LTA 커버리지가 2027~2028년 물량의 어느 정도를 커버하는지 구체적 비중 미공개 장기 LTA, 중기 LTA, 단기 LTA, 월별 딜의 조합으로 사업을 구성 LTA가 전체 공급의 100%를 커버하지는 않음 고객이 재고를 과잉으로 쌓지 않게 하면서도, 다른 고객이 공급 부족에 빠지지 않도록 균형을 맞추는 것이 목표 Q: 3Q/4Q에도 가격 인상 여지가 있는지 2Q에도 ASP가 의미 있게 오를 것으로 보고 있으며, 그렇게 될 가능성이 높다고 자신하고 있음 다만 3Q/4Q는 소비자 계절성과 기업 예산 집행 패턴에 따라 달라질 수 있음 Q: LTA의 가격 결정 구조 고객마다 다름 1년~3년 장기 물량 확약이 있되, 가격은 월별 또는 분기별로 변경 가능 사모 증자 참여 파트너에 대한 LTA도 지원할 예정 기존 LTA도 계속 유지 Q: 2Q DDR4 계약가격 인상폭 구체적 숫자 제시는 없었음 수십 퍼센트라고만 언급. 2Q 마진이 1Q 대비 더 높아질 것이라는 점은 확인 Q: 애플리케이션별 매출 비중 클라우드 서버 + 게이밍 + PC: 약 20~25% 스토리지(SSD): 약 10% (향후 증가 가능) 네트워킹/통신: 약 15~20% 자동차 및 산업용: 약 10% 나머지: 일반 소비자 SSD용의 경우, AI 발전에 따라 클라우드 컴퓨팅에서 DRAM이 NAND의 성능을 돕는 역할이 점점 중요해지고 있어, 향후 비중 확대 가능 Q: 신규 팹 건설 진행 상황 건물 골조는 거의 완공 현재 시설 및 클린룸 공사 진행 중 2027년 1Q 장비 반입 목표 유지 Q: 중동 사태로 인한 헬륨 공급 부족 우려 헬륨은 중동 외 지역에서도 조달 가능하여 당장 공급 부족 이슈는 아님 다만 가격은 확실히 상승 중 Q: 2027년 DDR5 출하량 믹스 및 타겟 시장 고객 수요에 따라 크게 달라질 것이며, 현재 고객과 지속 협의 중 26년 1분기 DDR5 매출 비중은 10% Q: 신규 팹(Fab 5) 물량에 대해 사전 LTA 확보 계획이 있는지 LTA는 현재 팹뿐 아니라 신규 팹도 커버 전체 생산능력을 통합적으로 고려하여 운영 Q: 기존 LTA는 고정가격인지, 상승장에서 가격 재협상 조항이 있는지 계약상 고정된 가격은 양측이 인정하며, 다음 협상 주기까지 조정하지 않는 것이 일반적 Q: CXMT 증설이 DDR4 가격에 미치는 영향 중국 국내 공급 증가와 난야테크 실적 간 직접적 상관관계 없음 Q: 비용 상승으로 OEM이 디바이스당 DRAM 탑재량을 줄이거나 스펙다운하고 있는지 저가 모델 일부에서 이미 발생하기 시작 Q: 사모 787억 + 올해 수익으로 내년 현금이 많을 것 같음. 향후 현금 활용 계획 CAPEX 및 R&D 투자 확대를 검토 중 주주 환원도 병행할 것이나, 기술 격차 축소를 위한 투자 기회가 있으므로 대규모 현금 배당은 제한적일 가능성 구체적인 배당 비율은 주주와 협의 후 내년 배당에서 결정 예정 미래 성장을 위한 현금도 유보할 방침