8월 중국 투자전략 요약

신중한 낙관론을 유지하는 이유 7월 중국 주식시장은 테크 중심의 주가 조정으로 마무리되었습니다. 상해와 CSI 300은 각각 -6.4%, -7.9%를 기록했는데요, IT 섹터가 30.7% 급락한 반면에 부진했던 홍콩H는 플랫폼과 전기차가 급등하며 13.9% 반등세로 전환되었습니다. 7월 기술주의 조정은 글로벌 AI 버블 논쟁의 영향으로 분석할 수 있는데 빅테크의 실적 발표가 마무리되면서 기술주 급락세는 다소 진정국면으로 진입하고 있습니다. ■ 하반기 매크로 점검: 2분기 저점 통과 • 우리는 중국 경제가 견고한 수출 증가세에 힘입은 완만한 회복세를 보이며 2분기의 경기 부진에서 벗어날 것으로 전망합니다. 중국 수출은 글로벌 AI 투자 확대와 전략 산업 품목의 경쟁력 상승에 증가세를 보이고 있으며, 호르무즈 해협 봉쇄가 결국 완화될 것으로 보이는 점이 글로벌 제조업 경기와 수출에 긍정적입니다. 실제로, 7월 제조업 PMI의 신규 수출 주문 지수는 대외 수요가 견고한 상황을 확인시켜주었습니다. ■ 차이나 테크 사이클: 자동차 수출 대폭발에서 Kimi 모멘트까지... • 차이나 테크의 글로벌 시장 확장이 가속 패달을 밟고 있습니다. 서프라이즈를 주고 있는데요, 올해 중국 자동차 수출 대폭발, Kimi K3 AI 모델 출시는 차이나 테크의 글로벌화를 상징하는 사건입니다. 차이나 테크의 글로벌 시장 확장은 공급망 재편을 촉발하는 거대한 변화입니다. CXMT에 이어 휴머노이드, 항공우주 대표주가 주식시장에 상장될 예정입니다. 중국 반도체는 Bottleneck과 시장 점유율 확대 관점에서 성장성이 기대되고 있고 휴머노이드는 압도적인 시장 점유율과 하드웨어 경쟁력을 기반으로 로보틱스 상용화를 선점하는 Top-tier로서 주목할 가치가 높습니다. ■ 투자전략: 조심스러운 낙관론 유지 • 8월 중국 주식시장은 지지선 설정과 함께 완만한 주가 반등이 나타날 것으로 예상합니다. • 주식시장의 리스크는 점차 완화될 것입니다. 2분기 빅테크 기업 실적발표가 마무리되면서 AI 투자 버블에 대한 논쟁 강도는 낮아지고 있는 반면에 차이나 반도체/휴머노이드 대표기업의 상장에 따라서 중국 경쟁력 강화에 대한 주목도가 높아지고 있습니다. 8월 미-중 협상 경과도 주목해야겠습니다. 트럼프 대통령이 미중 무역관계 복원(농산물 수입확대, 희토류 수입 안정화, 미국 빅테크 수출확대)에 초점을 맞추면서 미-중 데탕트가 확장될 수 있기 때문입니다. 8월 중국 포트폴리오 키워드는 『1 실적 턴어라운드(Turn around), 2 병목(Bottlenecks), 3 상용화(Monetization)』 이 세 가지로 제시드립니다. t.me/jkc123