중국 부동산 바닥은 어디인가?

하반기 타진 - 21년 3분기부터 시작된 중국의 역사적인 부동산 버블 붕괴는 소비위축과 디플레이션으로 연결되며 경기의 장기 침체를 대변했습니다. - 98년 주택 상품화 조치 이후 무려 20년이 넘는 부동산 슈퍼 사이클은 8천만채에 달하는 공급과잉과 주택 가격 급등의 고통을 남겼는데요, - 조심스러운 바닥론이 제기됩니다. 우리는 중국 부동산 지표가 기간과 조정 폭에서 바닥의 수준에 수렴하고 있다고 봅니다. - 기간적으로는 지난 40년 간 OECD 평균 부동산 리세션, 조정기간이 5.5년이었고 올해 하반기가 중국의 5.5년차에 해당됩니다. - 더불어 고점 대비해서 가격 22%, 투자 50%, 판매 60%, 착공 76% 조정이 이루어져서 적정 신규주택 수요 800만채에 절반수준까지 떨어졌으니 절대적 언더슈팅 가능성이 높습니다. - 중신증권은 1급지 가격상승, 거래면적 증가를 신호로 상반기 바닥론을 제기하지만 저희는 하반기 바닥타진, 내년 상반기 (+) 전환을 예상합니다. 30대 도시 주택거래량이 지난해와 아주 유사한 수준인데 아직은 힘이 실리지는 않습니다. 하반기 중국은 수출 호조, 내수 소폭 회복, 부동산 바닥 타진 이 세 가지가 종합점수가 되겠습니다. t.me/jkc123