5월 중국 투자전략

미중 정상회담과 차이나 Out bound 4월 중국 주식시장은 기술적 반등을 시헌했습니다. 생산자 물가의 (+) 전환과 이란-미국 협상단계 진입으로 대내외 리스크가 완화되면서 상해증시가 4천 포인트를 회복하였는데요, 연초 이후 섹터별 수익률은 IT(+19.3%), 에너지(+18.8%), 소재(+12.7%)가 강세를 주도한 가운데 헬스케어는 보합세(-0.5%)를 나타내고 있고 소비재와 금융은 각각 -5.0%와 -7.9%로 부진한 흐름이 이어지고 있습니다. ■ 핵심 이슈: 5월 미중 정상회담과 차이나 Out-bound ᆞ 베이징 미중 정상회담(5.14~15일)이 예정대로 성사될 경우 트럼프 대통령과 시진핑 주석은 , 즉 Mind detent 성과를 도출할 것으로 예상합니다. 시기적으로 미국의 11월 중간선거 정치 이벤트와 중국의 대외 불확실성 완화 니즈가 협상 동인으로 작용하고 있기 때문입니다. 트럼프 2기의 미중 고위급 협상은 1기에 비해서 속도감 있게 진행되는 것은 와 를 반영한 것입니다. 미중 정상회담에서 합의가 도출될 경우 이는 중국 증시와 테크 섹터의 긍정적인 요인이 될 것으로 전망합니다. ᆞ 5월 차이나 Out-bound(해외 여행)를 주목합니다. 중국 내수 소비는 『상품 소비 부진과 서비스 소비의 점진적인 성장』으로 차별화 구간에 있습니다. 중국의 경기 둔화 여파로 인해 1분기 소매판매가 부진한 가운데 1분기 서비스 소비 증가율은 5.5%로 상대적으로 양호했습니다. 올해 한국의 차이나 인바운드는 6.5백~ 7백만명을 기록하며 글로벌 1위를 차지할 가능성이 높다고 전망합니다. 1 한일령 반사 효과, 2 단체여행 비자면제 프로그램, 3 중국 구매력 강화(위안화 강세)가 긍정적이기 때문입니다. ■ 투자전략: Risk on 트레이딩 ᆞ 5월 중국 주식시장은 Risk on trading이 유지될 것으로 전망합니다. 우리는 2분기 중국 증시의 대내외 리스크 완화에 따른 안정세 회복을 전망한 바 있는데요, 중국 금융시장의 위험요인을 1) 경기지표(펀더멘털), 2) 이란 지정학적 리스크, 3) 미중 갈등으로 압축한다면 2분기부터 생산자 물가 (+) 전환과 경기지원 정책, 5월 미중 정상회담의 성과가 시장 위험을 낮추는 요인으로 볼 수 있습니다. ᆞ 차이나 포트폴리오 전략은 『리플레이션』과 『차이나 테크』입니다. 디플레이션 완화의 영향은 에너지, 소재, 친환경 밸류체인에 긍정적인 요인입니다. 더불어 15.5 경제규획이 본격화되면서 산업 패러다임 전환을 주도하는 차이나 테크의 투자 모멘텀이 강력하게 유지될 것입니다. 향후 6개월 상해와 홍콩H의 지수 상단은 4,500pt와 12,000pt이며 이는 각각 12개월 Forward P/E 15.0배와 13.8배에 해당됩니다. t.me/jkc123