2월 중국 투자전략

Slow bull market, 춘절 소비시즌 개막 1월 중국 주식시장은 순조롭게 출발했습니다. 상해지수와 홍콩H는 각각 +3.8%, +4.5% 상승하며 연초 아시아 증시 강세흐름과 보조를 맞추었는데요, 섹터별로 분석한다면 미디어(+19.5%) > 반도체(+18.1%) > 정유(+15.5%) > 소프트웨어(+11.1%)가 강세를 주도했습니다. 1월 장세는 “정부정책과 펀더멘털 회복 기대”에 따라 상승세로 마감되었으나 1월 중순 이후 정부의 적절한 속도조절 조치가 출시됨에 따라서 반등의 강도는 제한되었습니다. ■ 핵심 이슈: 춘절 소비시즌 『서비스 & 개인화 소비』 중국 내수소비와 트렌드를 가늠할 수 있는 춘절 연휴(2/15~22일)가 시작됩니다. 올해 춘절 소비에 대한 시장의 눈높이는 낮아졌습니다. 2월 춘절 연휴기간 소매판매 규모는 6년 만에 1조 위안을 돌파할 것으로 판단되나 소비부진의 여파로 인해 소매판매 증가율은 4% 내외가 될 전망입니다. . 중국 소비의 키워드는 『서비스 & 개인화』입니다. 첫째, 중국 가계 소비에서 서비스가 차지하는 비중은 ‘25년 42.7%로 안정적으로 상승하고 있는데 교육, 문화/엔터, 여행, 미용 등 체험형 서비스 지출 증가율이 재화 소비를 압도할 것으로 예상합니다. ■ 투자전략: Slow bull market 전망 중국 증시는 점진적으로 지수 레벨이 상승하는 ‘Slow bull market’을 예상합니다. 중국 주식시장은 올해 1 정책 모멘텀 기대, 2 완만한 펀더멘털 회복과 실적 개선, 3 풍부한 유동성 유입의 긍정적인 요인이 있으며 ’15~24년에 걸친 장기 침체 국면에서 벗어나는 것은 구조적인 자본시장의 질적 개선이 기대됩니다. 2월 중국 주식시장은 숨 고르는 장세 흐름이 더 연장될 수 있습니다. 춘절 소비시즌은 정책 모멘텀과 주식시장의 유동성 측면에서 휴지기에 해당됩니다. 중국의 정책 모멘텀은 3월 양회를 전후로 다시 강화될 것으로 예상합니다. 중국 포트폴리오는 AI 테크를 중심으로 구축하는 것이 좋습니다. 중국은 ‘35년 G2 기술대국을 목표로 전략산업 육성에 돌입하였으며 AI 플러스가 산업정책의 근간으로 선정되었습니다. 차이나 빅테크 중심의 대표기업과 ETF 투자 전략이 유효합니다. t.me/jkc123