BCA call

우리는 메타버스의 순간을 맞이한 걸까? ※ 본 보고서는 당사의 의견과 관계가 없습니다. AI 버블론의 요지를 소개하는 차원에서 공유합니다. ■ BCA 시사점: AI 기업이 자본지출을 늘리면 투자자들이 처벌하는 상황인 '메타버스 모멘트'에 도달했을 가능성이 커졌습니다. 이는 특히 AI 주식에 대해 더 큰 신중함을 요구하며, 더 나아가 S&P 500에 대해서도 더 큰 신중함을 요구합니다. 하이퍼스케일러들은 2030년에 현재의 합산 수입보다 더 큰 감가상각 비용을 부담하게 될 것으로 예상됩니다. 그들은 빠르게 성장하는 AI 산업에서 선두주자로서의 이점을 얻고자 이러한 지출을 정당화했습니다. 그러나 AI에서는 선두주자 이점이 그다지 중요하지 않으며, LLM을 통해 얻는 생산성 향상은 널리 알려진 것보다 훨씬어려울 수 있습니다. 최근 Meta와 Oracle 주식의 매도세는 AI 자본 지출에 대한 이야기가 점점 더 회의적으로 변하고 있음을 보여줍니다. 미국 경제가 12월에 금리를 인하하면이득을 볼 것이지만, BCA 채권 전략가들은 연준이 금리를 동결할 확률이시장이 믿는 것보다 더 높다고 생각합니다. 금리 인하가 이루어지지 않으면 시장은불안해질 것이다. 현재 GIS FullView 포트폴리오에서 글로벌 주식에 57%의 가중치를 권장합니다(벤치마크 60%, 가능한 범위 40%~80% 기준). 우리는 12월 초에 이 할당을 검토할 것이며, 주식 노출을 더욱 줄이는 쪽으로 기울일 것입니다. t.me/jkc123