[5/28, 장 중 변동성 확대 코멘트, 키움 한지영]

실로 변동성이 상당합니다. 자주 겪는데도 적응이 안되네요. 오후 1시 25분 기준으로 현재 코스피가 -4.3%대, 코스닥이 -5.5%대 급락 중입니다. 점심 시간 때를 기점으로 지수가 흘러내리기 시작했는데, 하락의 원인을 살펴보자면 다음과 같습니다 —— 1. 미-이란 지정학 노이즈 재확대 - 전일 미국의 이란 시설 공격에 대한 보복 차원의 이혁수(이란혁명수비배)의 미군 공군 기지 공격 소식 2. 유가 4%대 급등, 국내외 시장 금리 상승 부담 - 미-이란 전쟁 리스크에 따른 유가 4%대 급등 및 그에 따른 미국 금리 상승 - 국내 금통위 금리인상 소수 의견 등장 등으로 인한 국고채 금리 상승도 추가 부담 요인 3. 미국 반도체주 주가 약세 여파 - 마이크론을 제외한 대부분 미국 반도체주들이 전일 동반 약세를 연출한 점이 국내 반도체주 차익실현 명분 제공 4. 최근 국내 반도체 중심의 극심한 쏠림현상 부작용 - 전일 상승종목과 하락종목수의 격차가 -748개를 기록하며, 국내 증시 역사상 유일하게 상승 장에서 하락종목수가 압도적으로 많은 첫 사례를 기록 - 첫 사례인 만큼, 과거 데이터를 통해 예후(ex: 이벤트 발생 후 D+5, D+10 등 과거 주가 변화 데이터 부재)를 도출할 수 없다는 점이 단기 불확실성 요인으로 작용 —— 이 정도로 압축해볼 수 있습니다. 지금 미국 나스닥 선물이 0.7%대 약세, 닛케이225 본장이 1.3%대 약세를 기록하고 있는 걸 보면, 전쟁 리스크나 금리 상승 부담의 영향보다는 4번에 해당하는 역대급 쏠림 현상이라는 국내 고유의 요인이 더 크게 영향을 주고 있는 듯 합니다. 지난번 5월 15일 8,000pt 첫 돌파 이후 3~4거래일동안 출현했던 변동성 증폭의 배경과 유사한 듯 합니다 달리 말해, 이익, 밸류에이션 등 기존 상승 재료에는 별 다른 이상 요인이 발생하지 않는 환경 속에서 발생한 급락인 만큼, (조금은 그 숨이 거칠지만) 기존 상승 추세를 망가뜨리지 않는 단기 숨고르기 과정의 일환으로 보는게 맞지 않나 싶네요. 그래도 지금 분 단위가 아니라 틱 단위로 시세가 급변할 정도로 대응이 어려운 환경이라는 것은 사실이기에, 다들 변동성에 유의하시면서 오후 장도 힘내시길 바랍니다. 추가적으로 급변 사항 있으면 또 코멘트 드리겠습니다. 키움 한지영