현대건설 1Q26 Review

♣️ 현대건설 1Q26 Review [키움 건설 신대현] ♣️ 현대건설(000720): 불확실성 있으나 영업이익 가이던스 달성 전망 1) 1분기 영업이익 시장 컨센서스 상회 - 1Q 연결 OP 1,809억원(YoY -15.3%)으로 시장 컨센서스(1,677억원)와 당사 추정치(1,730억원) 소폭 상회 - 매출액은 예상치를 크게 하회했으나, 플랜트 부문의 원가율이 예상보다 낮은 수준을 기록했기 때문 - 현대건설(별도)플랜트 부문 자프라 PKG1 현장의 VO로 인해 GPM이 QoQ +7%p 개선 2) 하반기 부담 요인은 있으나, 연간 가이던스 달성 가능할 것 - 플랜트에선 준공 예정인 국내 화공 현장에서 비용이, 건축에선 고원가 해외 현장의 영향이 연중 지속될 것으로 판단 - 다만, 현대건설(별도)는 고원가 현장인 마잔, 자프라 PKG1 등의 준공과 함께 주택 현장에서의 도급 증액을 통해 원가율 상승을 방어할 것으로 판단 - 현대엔지니어링은 본드콜 영향이 사라지면서 90% 초반대의 GPM이 유지될 것으로 전망 - 연간 OP 가이던스 8,000억은 달성할 수 있을 것으로 판단 3) 투자의견 BUY, 목표주가 214,000원 유지 - 여전히 SMR과 대형원전 모두에 대한 원청사의 자격을 지니고 있는 만큼 밸류에이션에 대한 프리미엄은 지속될 것으로 판단 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR12044 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction