건설 스팟노트

♣️ 건설 스팟노트 [키움 건설 신대현] ♣️ DL이앤씨(375500): X-Energy 상장 이슈 코멘트 1) 4/24일 X-Energy 나스닥 상장 - IPO 예상 가격은 주당 $16부터 $19 사이였으나, 이를 상회하는 $23로 상장했으며, 상장 후 첫날 27% 급등 2) X-Energy 상장 주식 및 지배구조 정리 - X-Energy 지배구조는 상장회사(X-Energy, Inc)와 운영회사(XERC)로 경제권과 지배구조 분리하는 Up-C구조 - Pre-IPO 투자자들의 우선주는 상장 후 XERC Common Unit과 X-Energy, Inc Class B로 전환 - 의무보유기간 이후 추가 비용 없이 XERC Common Unit과 X-Energy, Inc Class B를 Class A 1대 1로 전환 가능 3) DL이앤씨의 X-Energy 투자에 따른 수혜 - DL이앤씨는 ‘23년 1월, X-Energy 전환사채 $2,000만을 투자(Series C-2 Notes)하며 Pre-IPO 투자 참여 - ‘24~’25년 사이에 우선주(Preferred Units Series C)로 모두 전환되었으며, 상장 후엔 XERC Common Unit과 X-Energy, Inc Class B(약 350만주)로 전환 - 인수단 옵션 행사와 모든 Class B 주식 Class A 교환 시 DL이앤씨의 X-Energy 지분율 약 0.87%로 지분가치 약 $6,770만(1,000억 원) - 이번 상장으로 DL이앤씨는 평가이익 약 700억 원 추정 - 평가이익보단 $2,000만(약 300억 원) 투자를 통한 미래 연간 2,000억 원 이상 영업이익 가능성에 주목할 필요 - X-Energy 주가가 강세를 보인 가운데, 상승 지속시 DL이앤씨에 대한 시장 관심도는 증가할 것으로 판단 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfSN3708 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction