GS건설 1Q26 Preview

♣️ GS건설 1Q26 Preview [키움 건설 신대현] ♣️ GS건설(006360): 상한가에도 추가 상승이 가능한 이유 - 원전 1) 1Q 영업이익 시장 컨센서스 상회 전망 - 1Q OP 1,214억원(YoY +72%)으로 시장 컨센서스(1,044억원) 상회 전망 - 주택건축 매출액 하락에도 불구, 수익성이 10% 초중반대를 유지할 것으로 판단되기 때문 - 상반기 내에 연간 분양 가이던스(14,320세대) 75% 이상을 달성할 계획 - ‘27년 주택건축 부문의 매출액 반등을 위해 약 130MW 수준의 데이터센터(일산, 부산, 가산) 착공까지 예정 - 주택건축 부문 원가율은 고유가로 인해 2Q부터 일부 상승할 수 있을 것으로 판단 2) 한수원 대형원전 해외 수주 시 비주관사 참여 기대 - 해외 대형원전 수주를 위한 팀코리아 결성 시 상장사 중 GS건설이 비주관사로서 참여할 가능성이 가장 높다고 판단 - 10년 내에 비주관사로 참여한 경험이 있고, 원자력 팀을 구성하고 있으며, 약 100명 정도의 원전 인력을 보유하고 있기 때문 - 한수원 수주 파이프라인을 고려 시 원전 시공사 수가 전반적으로 부족한 상황 - 따라서, 국내 원전 공사의 경우 비주관사가 주관사로서 참여할 가능성도 배제할 수 없다고 판단 3) 투자의견 Buy유지, 목표주가 47,000원으로 상향 - ‘26년 기준 PBR은 0.63배로 국내 他 원전 시공사들 대비 여전히 낮은 수준 - 원전 참여 가능성으로 인한 밸류에이션 확대가 나타나는 구간으로 판단 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR11991 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction