[3/20, 장 시작 전 생각: 심리적인 맷집, 키움 한지영]

- 다우 -0.4%, S&P500 -0.3%, 나스닥 -0.3% - 엔비디아 -1.0%, 마이크론 -3.8%, 샌디스크 +2.4% - WTI 95.5달러, 미 10년물 금리 4.25%, 달러/원 1,494.5원 1. 미국 증시는 장중 낙폭을 상당부분 축소한 채 마감을 했습니다. 장 초반에는 매파적이었던 3월 FOMC 여진 속 금리인상 가능성을 시사한 ECB, 카타르의 LNG 시설 피격 소식 등으로 1% 넘는 약세를 보이기도 했지만, 이후 미국 트럼프와 이스라엘 네타냐후의 확전 자제성 발언 등이 낙폭 축소 요인이었습니다. 이 덕분에 장중 상승세를 보이면 100.4달러를 터치했던 WTI 유가도 반락하면서 95달러대로 내려오는 등 심리적인 1차 임계점인 100달러에서 상단 저항을 받고 있네요. 2. 여전히 미-이란 전쟁 리스크가 전세계 금융시장의 발목을 붙잡고 늘어지고 있네요. 지난 3월 FOMC에서 연준이 매파적인 입장을 보인 것도, 관세의 가격 전가 여파 뿐만 아니라, 유가 급등발 에너지 인플레이션 불확실성에서 비롯됐습니다. 어제 정책회의를 개최했던 ECB, BOE가 금리인상 가능성을 시사한 것 역시 같은 이유입니다. 다만, 중앙은행은 선제적으로 특정 상황 전망하면서 정책 방향을 제시하기 보다는, 현상을 확인하면서 후행적으로 움직이는 경향이 있습니다. 중앙은행, 주식시장 모두 이번 중동 전쟁의 향방을 주시할 수 밖에 없는 환경에 직면해있습니다. 다행히도 어제 트럼프가 “지상군 파병 안함”, “이스라엘에게 이란 가스전 공격하지 말라고 했음”, “전쟁 꽤 빨리 끝날 것”이라면서 언급했네요. 잃은게 없는 이란 입장에서는 이대로 결사항전 하는 게 최선일 수 있겠지만, 미국의 출구전략 실행 가능성이 높아진 시점입니다. 주식시장도 3주에 걸쳐 전쟁 리스크에 계속 노출이 됐던 만큼, 증시 비관적인 시나리오에 대한 베팅은 자제하는 것이 맞지 않나 싶네요. 3. 국내 증시 관점에서는 전쟁보다 더 중요한 사안일 수 있는 게 마이크론 실적인데, 어제 어닝 서프라이즈를 발표했던 이 기업은 정규장에서 3% 급락을 맞았네요. 이번 실적을 두고 부정적인 의견이 제시된 여파가 작용한 듯 합니다. “다음분기 매출총이익률 가이던스로 제시한 81.0%가 피크아웃 신호이다”, “설비투자 가이던스(기존 200억달러 -> 250억달러 이상)이 너무 과하다” 와 같은 의견들이 제시되고 있네요. 실적 발표전부터 주가가 연일 급등해 신고가를 경신하는 과정에서 기대치가 높아지다 보니, 이런 이야기들이 나오고 있는 것 같습니다. 그 와중에서 씨티(510달러), JP모건(550달러), 바클레이즈(675달러) 등 외사들이 목표주가를 잇따라 상향하며 비중확대 의견을 제시한 점도 눈에 띄는 부분이었습니다. 당분간 마이크론을 넘어 삼성전자, SK하이닉스 등 메모리 반도체주 전반에 걸쳐, 피크아웃 노이즈가 있겠지만, 곧 시작되는 1분기 국내 반도체주 실적, 3월 한국 반도체 수출 등 여러 상황 반전의 기회들은 수시로 있는 만큼, 지금 시점에서는 주도주인 반도체주는 최소 기존 보유 비중 유지로 가는게 적절합니다. 4. 오늘 국내 증시도 미-이란 전쟁 수습 기대감, 유가 하락 전환, 미국 증시 장중 낙폭 축소 효과 등으로 전일의 급락 폭을 만회해 나갈 전망입니다. 3월 내내 국장은 롤러코스터급 그 이상의 주가 폭등락을 수차례 맞다보니, 요즘 2~3%대 하락은 약보합 정도로 느껴진다는 이야기도 나오고 있네요. 작금의 엄청난 변동성이 국내 시장 참여자들의 심리적 맷집을 강화시켜준 것일수도 있네요. 그래도 이제 그만 좀 맷집 강해지고 싶다는 게 많은 분들의 생각이 아닐까 싶습니다. ———— 주식시장도 그렇지만, 날씨도 봄같지 않게 쌀쌀하고 일간 기온 변동성도 큽니다. 계좌 손실의 위험 뿐만 아니라 건강 손실의 위험이 클 수 있는 만큼, 다들 감기 조심하시면서 건강 잘 챙기셨으면 좋겠습니다. 이번 한주도 정말 고생 많으셨습니다. 오늘 장도 화이팅 하시구요 키움 한지영