[한투증권 유통 김명주]

4월 유통업체 매출동향 자료를 보면, 백화점은 2월부터 4월까지 모든 카테고리의 매출이 신장하는 성과를 보여주고 있습니다. 특별한 명절 효과가 없었음에도 4월 백화넘 산업 매출이 전년동월대비 22% 증가했고 이 중 해외브랜드 매출은 38% 증가했습니다. 백화점 기업의 1분기 실적 발표에서 이미 알려졌지만, 백화점 3사의 전체 매출 중 외국인 매출 비중은 3사 모두 역대 최고치를 기록했습니다. 4월에 이어 5월에도 중국인이 가장 선호하는 해외 여행지가 한국인 점을 고려했을 때 5월에도 백화점의 외국인 매출 흐름은 양호할 걸로 보입니다. 최근 백화점 산업의 매출을 견인하는 것 중에 하나가 아이러니하게도 명품 브랜드의 가격 인상입니다. 아이러니하게도 가격인상이 구매욕구를 더 자극시켜서 가격 인상 전 수요가 폭발하고, 인상후에도 구매 수요가 유지되고 있습니다. 4월에는 불가리가 가격인상을 했고, 5월에는 루이비통, 까르띠에, 6월에는 쇼메가 가격 인상 예정입니다. 사실 부동산이 주요 자산인 한국에서는 주가 상승에 따른 부의 효과는 전 유통 채널보다는 일부 유통 채널에 국한된 경향이 있고, 이는 백화점입니다. 5월 백화점 동향도 4월과 유사한 걸로 파악되며, 이러한 추세라면 백화점 3사 모두 2분기 기존점 신장이 1분기보다 양호할 걸로 전망합니다. 신세계/롯데쇼핑에 대한 보유전략은 변함없이 유지하고, 밸류에이션 매력이 높고 지누스의 불확실이 완화되고 있는 현대백화점도 주목할 필요가 있습니다. 감사합니다. 김명주 드림