[의료기기(Overweight)/ 다올 박종현]

★ Issue & Pitch: 설치대수보다 중요한 것: 수술 건수와 반복 매출 (수술로봇 시리즈 2) ▶ 2009~2025년 설치 기반은 1,395대에서 11,106대, 연간 시술은 약 20.5만 건에서 약 315.3만 건, 매출은 1.1십억달러에서 10.1십억달러로 확대 ▶ 시술당 I&A 매출은 약 1,800~2,000달러로 장기간 큰 변화가 없었던 반면, 연말 장비 1대당 연간 시술은 147건에서 284건으로 증가(당사 계산) ▶ 전립선·부인과에 이어 일반외과가 세 번째 성장축(2025년 미국 약 125만 건). 2012~2014년 시스템 판매 둔화 구간에도 I&A 매출은 증가 ▶ 운용리스 비중이 2018년 25%에서 2025년 51%로 높아져 시스템 매출만으로는 수요 판단이 어려움. STARK도 설치 이후 사용량이 핵심. 리브스메드 BUY, 적정주가 9만원 유지 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 * 텔레그램 채널 링크