[메리츠증권 철강/금속 장재혁]

📮 [메리츠증권 철강/금속 장재혁] 안녕하세요, 메리츠증권 장재혁입니다. 풍산 1Q26 실적발표 컨퍼런스콜 및 Q&A 업데이트 드립니다. [실적발표] ▶ 연결실적 - 매출액 1조 2,709억원(-10.8% QoQ, +9.9% YoY), 컨센서스 -9.2% 하회 - 영업이익 902억원(-1.5% QoQ, +29.3% YoY), 컨센서스 -8.4% 하회 - 세전이익 1,011억원(+69.7% QoQ, +74.9% YoY) ▶ 별도실적 - 별도매출 9,688억원(-14.8% QoQ, +17.2% YoY) - 별도영업이익 873억원(+21.2% QoQ, +95.2% YoY) - 별도세전이익 995억원(+389.6% QoQ, +96.5% YoY) ▶ 별도-신동부문 - 신동매출 8,121억원(+11.8% QoQ, +30.4% YoY) - 신동 판매량 43.9천톤(-5.6% QoQ, -1.1% YoY) ▶ 별도-방산부문 - 방산매출 1,567억원(-61.9% QoQ, -23.0% YoY) - 내수 720억원(-70.2% QoQ, -39.1% YoY) - 수출 847억원(-50.0% QoQ, -0.7% YoY) - 내수는 수락시험 지연, 수출은 중동향 운송 지연으로 매출 이연 - 스포츠탄은 미국 주요 업체 판가 인상 영향으로 판매계획 상회 ▶ 2Q26 별도기준 가이던스 - 매출 1조 1,508억원(+18.8% QoQ) - 별도 세전이익 805억원(-19.1% QoQ) - 신동매출 8,810억원(+8.5% QoQ), 판매량 48천톤(+9.3% QoQ) - 방산매출 2,698억원(+72.2% QoQ): 내수 1,321억원, 수출 1,377억원 - 2Q 가정: Cu 13,300달러/톤, 원/달러 1,480원 [Q&A] ▶ 2Q 이후 방산부문 가이던스 - 수출계획이 하반기 집중 - 연간 계획 1.37조원 매출액 달성 가능 - 상반기 4,400억, 하반기 9,300억원 ▶ 방산부문 매각 이슈 - 매각하지 않음 ▶ 연간 운반비 규모 - 차질 없음, 단기 충격 제한적 - 장기계약 기반 관리 ▶ 1Q 판관비 YoY +200억원 상승 이유 - 스포츠탄 관세 정산 방식 차이에 따른 회계적 영향 - 작년에는 4월이후 발생, 사후정산 구조였으나, 올해는 1분기에 정산한 것 - 계획 내 지출 유지 중 ▶ 미국 스포츠탄 가격인상이 방산부문 수익성 개선에 도움 여부 - 관세로 가격이 오르고 공급자들의 가격인상 움직임 있음 - 일부 개선 가능 - 수량 계획은 유지 ▶ 연결자회사 실적 부진 이유 - 메탈게인 발생했으나 일부 물량이 자회사 재고로 이동 - 연결기준 외부판매가 완료되지 않은 부분은 미실현이익으로 차감 - 해당 재고 판매시점(2Q)에 메탈게인 반영 - 자회사 자체 이슈는 없음 ▶ 풍산FNS 실적 - 1Q26 매출 120억원, 순익 20억원 - 하반기 물량 선적 집중 - YoY Flat 전망 ▶ 방산매출 하반기 지연 가능성 - 일부 품목 수락시험 지연 가능하나 다른 품목으로 보완도 가능 - 계획 매출 충분히 달성 가능 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.