2Q26 엘엔에프 실적발표 컨퍼런스 콜

📢2Q26 엘엔에프 실적발표 컨퍼런스 콜 ■ 실적 하이라이트 1) 매출액: 8,850억 원 (QoQ +20%, YoY +70%, 분기 역대 최대 출하 실적) * 판가상승·환율효과 동반되며 20%대 매출성장 목표 달성. 당초 9,000억 원 상회 계획했으나 중국 자회사 활용 판매체계 변경에 따른 매출인식 시점 차이로 약 220억 원이 3분기로 이연되며 9,000억 원 소폭 하회 * Q: 울트라 하이니켈 성장세 힘입어 Blended QoQ +8%, YoY +62% (기존 가이던스 상회), 분기 역대 최대 출하. 제품비중: 하이니켈 88% / 미드니켈 12%, 46파이 제품은 전체 출하량의 9%까지 확대 * P: Blended QoQ +12% (미드니켈 QoQ +25% / 하이니켈 QoQ +10%). 분기말 원재료가 변동성 일부 확대됐으나 연내 안정적 흐름 전망 2) 영업이익: 208억 원 (QoQ -82%, YoY 흑전) * 일회성 비용: 리튬 등 주요 원재료 재고평가손실 약 140억 원 + LFP 공장 초기 운영비 약 40억 원 반영되며 전사 영업이익 QoQ 감소. 일회성 요인 제외 시, 본업 영업이익 390억 원, OPM 미드싱글 수준 ■ 재무 현황 총자산: 3조 6,845억 원 (QoQ +10%) 부채총액: 2조 9,051억 원 (QoQ +2,259억 원, +8%) * 재무구조 안정화 위해 차입금 상환 지속했으나, LFP 신규사업 투자 위해 L&F Plus에서 국민성장펀드 858억 원 장기차입금 유입 + 출하량 증가에 따른 매입채무 증가로 부채 증가 자본총액: 7,794억 원 (QoQ +16%) * 파생상품평가손실 축소로 당기순이익 흑자전환, BW 행사 지속으로 부채→자본 전환 * 2Q말 BW 행사율 72%, 잔여물량 행사 완료 시 자본·부채비율 추가 개선 전망 ■ 현금 흐름 기말현금: 3,606억 원 (QoQ +39%) * 생산물량 증가 대응 원재료 매입 + LFP 투자집행 지속에도 안정적 현금흐름 유지 * 국민성장펀드 첨단전략산업기금 확보로 LFP 투자재원 확보, 향후 투자계획의 유연한 추진 기반 마련 ■ 3분기 및 하반기 사업전망 * 전체 출하량: 하이니켈 견조 + LFP 출하 본격화로 QoQ 약 10% 증가 전망 * 하이니켈: 울트라 하이니켈 안정적 단독공급 지속 + 북미 신규고객향 46파이 제품 공급 확대(신규 단결정 하이니켈 공급 개시) → QoQ 약 7% 증가 전망, 5개 분기 연속 최대 출하 갱신 기대 * 미드니켈: 중동 전쟁발 고객사 선수요가 상반기 집중된 기저효과로 QoQ 약 38% 감소 전망 * NCM: 전체 출하량은 QoQ +2%, 분기 최대 판매량 재갱신 전망 * LFP: 3Q부터 본격 공급 개시. 고객사 수요가 당초 계획 대비 상회하며 올해 LFP 출하량은 연초 계획 3천 톤에서 5천 톤 이상으로 상향. 3분기부터 실적 반영 시작 * 판가: 3Q 평균판가 QoQ 약 10% 상승 전망 (미드니켈 QoQ +6% / 하이니켈 QoQ +8%) LFP 사업 상세: * 이번 주 시제품 출하 완료, 3분기 말부터 북미 ESS향 공급 본격화. 북미 ESS향 공급 대응 위해 연간 3만 톤 규모 추가 증설 진행 중, 2027년 1분기 말까지 연간 6만 톤 생산체제 구축 완료 계획 * 기 계약고객 외 메이저 ESS 고객사 물량요청 지속, 여유 Capa 활용한 신규고객 공급도 추진. 27년 5만 톤 이상 안정적 물량 출하 목표. 최근 미국 방산산업향 신규고객 확보, LFP 적용분야 ESS를 넘어 방산·EV 등으로 확대