1Q26 실적 코멘트

■ 1Q26 실적 코멘트 ■ 사업부문별 실적 1) 에너지소재 - 에너지소재 영업이익: -11억원(QoQ +601억원 개선) ※ 개선 요인: 1 4Q25 재고평가손실(양·음극재 합산 450억원+, 인조흑연 350억원 포함) 기저 효과 2 4Q25 캐나다 얼티엄캠 재산세 비용 50억원 미인식 3 1Q26 리튬가격 상승에 따른 재고평가충당금 환입 4 판매량 증가 및 환율 효과 - 양극재: 100억원+ 흑자 (판매량 회복 + 재고평가충당금 환입 효과 두드러짐) - 음극재: 100억원+ 적자 (천연흑연 판매 저조 + 인조흑연 미가동 손실 지속) 2) 기초소재 - 영업이익 150억원+ 안정적 유지 - 라인 설비 효율화 완료 → 원가 개선 효과 + 비처리·시멘트 외부 고객 수주 증가 - 화성제품: 유가 3개월 후행 구조 — 4Q25 유가 하락 영향으로 1분기 판가 소폭 하락. 2분기 유가 상승 분 반영되어 화성 판가·스프레드 크게 개선 예상 3) 영업 외 손익 - 지분법이익: 약 14억원 (MC머트리얼즈 12억원 포함) - 순이자비용: 약 150억원 (전년 유사 수준 소폭 증가) - 자산손익: 이번 분기 미인식 ■ 재무현황 1) 재무상태표 - 현금성자산: 6,751억원 (2025년 8월 유상증자 1.1조원 이후 높은 수준 유지) - 유형자산: 약 6.6조원 (QoQ 증가 — 투자 지속) - 총자산: 약 9.5조원 (QoQ +3,762억원) - 부채비율: 106% (QoQ +3%p) — 차입금 증가 반영 2) 차입금 및 CAPEX - 1월: 회사채 4,500억원 신규 발행 - 2월: 기존 회사채 2,000억원 만기 상환 → 총 차입금 QoQ +2,382억원 - 2026년 CAPEX 가이던스: 약 0.8조원 (2025년 1.3조원 대비 0.5조원 감소) ■ 사업부문별 실적 1) 양극재 - NCA(SDI향): 4Q 소량 ESS 출하에 이어 1Q에는 EV용·ESS 병행 출하 - N87(현대차향): 4Q 연말 재고조정으로 줄었던 물량이 평년 이상 수준으로 크게 회복 - N86(GM·얼티엄셀즈향): 4Q에 이어 1Q에도 가동 휴지 지속 - NUB(코드향 EV 전환 지연): 이슈에도 불구하고 QoQ 유사 판매량 유지 - 신규 고객(중국 등): 보조배터리·파워뱅크·전동공구 등 신규 시스템향 판매 본격화 - 기존 고객향 합산 판매량: 4Q 대비 약 30% 이상 증가 - 매출액: 약 4,000억원 (기존 고객 약 3,000억원 + 신규 고객 약 1,000억원) - 연간 가이던스: 5만톤 초반 (전년 4만톤 중반 대비 YoY +15~20%) 2) 음극재 - 해외 고객사 재고조정으로 1Q 판매량 QoQ 감소 - 판가: $4 초반 기록 - 1Q: 매출액 QoQ 감소. 음극재 영업손실 100억원+ - 2Q 전망: 재고조정 마무리 후 해외 고객 판매 회복. 하반기로 갈수록 판매량 증가. 연간 전년 유사 수준 판매량 예상. $4 중후반 이상 회복 기대 3) 기초소재 - 판매량 소폭 감소 (4Q 대형 플랜트 외부 공사 수주 완료 기저 효과) - 라임 설비 효율화 완료 → 생산·판매량 증가 및 원가 개선 - 외부 고객(비처리·시멘트) 수주 물량 증가로 영업이익 QoQ 개선 - 2Q 기대 요인: 화성 제품 유가 연동 판가 상승으로 스프레드 크게 확대 전망