[(삼성/조현렬) LG화학 2Q 컨콜 Q&A]

안녕하세요, 조현렬입니다. 금일 진행된 LG화학 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다. 주요 내용으로는 주요 사업 진행 현황 및 하반기 실적 전망 등이 있었습니다. Q&A (공통) Q. 에너지솔루션 지분 유동화 계획 및 매각 대금 활용 방안? : 기공시한 바와 같이 에너지솔루션 지분을 2030년까지 약 70% 보유 수준까지 우선 유동화할 계획. : 2025년 PRS를 활용해 지분 일부를 매각, 재무구조 개선(차입금 상환) 및 주주 재원으로 활용한 바 있음. : 매년 최적의 유동화 방안을 검토해 매각을 시행할 예정. : 기술 경쟁력 기반 Converting 회사로의 전환 가속화를 위해 고부가가치 육성 사업의 세부 전략을 수립 중. : Inorganic 옵션 실행 시 지분 매각 대금 활용도 가능한 옵션으로 검토. 다만 확정된 사안은 없으며 구체화 시 시장과 소통 예정. (석유화학) Q. 2분기 수익성 개선 배경 및 하반기 전망? : 2분기는 긍정적 재고 래깅 효과와 스프레드 개선이 크게 작용. : 미국 상호 관세 환급 등 일회성 이벤트도 수익성 개선에 기여. : 하반기는 불확실성이 매우 높은 상황. 부정적 재고 래깅과 물류비 부담(해상 운임 상반기 대비 약 60% 상승)이 예상. : 고부가 제품 확대와 원재료·유틸리티 비용 절감 등 비용 구조 개선으로 수익성 방어에 주력. Q. 미국-이란 전쟁 재점화에 따른 사업 영향? : 상반기 개전 시 원료가 상승과 함께 제품가도 동반 상승. 6월 종전 기대 시에는 원료가 하락과 함께 제품가도 하락. : 7월 들어 전쟁 불확실성 확대로 원료가 변동 폭이 크게 확대. 다만 원료가 상승분만큼 제품가는 동반 상승하지 못하는 상황. : 수요 부진 및 고객사 관망세가 원인으로 추정되며, 하반기 주요 리스크로 관리 필요. : 다만 원료가 하락 속도가 완만해지며 역래깅에 따른 손실은 일부 만회될 여지. Q. 여수 2NCC 재가동 및 정기보수 계획? : 석유화학 크래커 가동률은 26년 1분기 70% 중반 → 3월 말 여수 2공장 중단 이후 2분기 50%대 중반. : 하반기도 나프타 소싱 불확실성을 감안, 크래커 가동률을 상반기와 유사한 수준으로 운영할 계획. : 4분기 여수 2NCC 정기보수(4년 주기)가 계획되어 있으며, 이에 따른 재고 확보 등으로 일부 가동률 조정 예상. Q. 석유화학 구조재편 진척 및 향후 일정? : 연내 사업 재편 최종 승인 목표에는 변함이 없으며, 파트너사와 세부 내용 논의 지속. : 양사 포트폴리오가 복잡해 논의 사안이 많은 상황. 세부 일정은 구체화 시점에 소통 예정. : 연내 정부 승인 시에도 후속 절차에 상당한 시일 소요 전망. : 구조개편 승인과 합병 승인은 별개로, 물적분할 후속 절차 및 국내외 합병 승인 절차가 필요. (첨단소재) Q. 하반기 및 내년 양극재 물량 전망? : 2분기 판매 물량은 전년 하반기 이후 지속 증가했으나, 북미 수요 환경과 얼티엄셀즈 가동 중단 등 고객사 생산 일정 조정으로 증가 폭은 제한적. : 하반기는 신규 고객향 공급 확대 및 LG에너지솔루션향 물량 확대로 상반기 대비 의미 있는 물량 성장 예상. 증가 폭은 3분기보다 4분기에 확대. : 다만 북미 EV 시장 회복 둔화로 26년 물량 계획 달성은 어려울 전망. : 27년은 하반기 신규 프로젝트 물량이 연간 효과로 반영되며 올해 대비 큰 폭의 물량 성장 가능. Q. 전자소재 신규 고객 확보 및 진척 현황? : CCL 사업은 메모리용 중심에서 비메모리(SiP 등) 영역으로 확대, 올해부터 글로벌 3개사 고객사 확보·공급 중이며 추가 고객 확보 진행 중. : FC-BGA용 CCL과 유리기판용 TGV 글래스는 고객사 평가 진행 중, 핵심 사업으로 육성 계획. : 반도체 접착 소재는 DAF·BGT 외 방열·절연 기능성 접착 필름으로 포트폴리오 확대. : 모빌리티는 선루프용 광 제어 필름(SGF)을 유럽계 OEM향 공급 개시, 차세대 HUD 필름 등으로 확대. 전장용 방열 접착제는 미국계 OEM 등 신규 고객 발굴 중. Q. 2170 업그레이드 양극재 공급 시기 및 신제품 개발 현황? : 2170 업그레이드 원통형 양극재는 3분기 내 공급 개시, 4분기부터 본격 매출 기여 전망. : 차세대 46시리즈는 26년 Spec-in·28년 양산 목표로 개발 중. : 중저가 솔루션인 LMR·LFP는 28년 이후 양산 목표로 개발 및 경제성 검토 중. LMR은 고전압 구조 안정성 확보, LFP는 전구체 뿌리 기술과 메탈 리사이클 원료 기반 공급망 경쟁력 확보에 주력. : LFP는 신규 투자가 필요해 고객 공급 계약·생산 거점별 투자 효율성 비교 중이며, 사업화 방안 변경 가능성 존재. : 소듐이온 배터리는 고출력용 27년 말 양산 타깃, 장수명·고용량용 29년 본격 사업화 계획. Q. 글로벌 ESS 성장에 따른 분리막 사업 26·27년 전망? : 올해 분리막은 EV 수요 약세에도 북미 ESS 중심 물량 확대로 전년 대비 약 40% 성장 예상. : ESS용 비중은 하반기로 갈수록 확대되어 연간 전체 매출의 약 60~70% 차지 전망. : 27년은 글로벌 전력 인프라 투자와 AI 데이터센터 확대로 분리막 수요 증가 지속, 올해 대비 큰 폭의 매출 성장 가능. : 다만 내년 공급 물량은 고객사와 협의 중으로 구체 수치 제시는 어려운 상황. (생명과학) Q. AI 활용 신약 개발 현황 및 랩지니어스 공동연구 배경? : 신약 개발은 AI 확산으로 고성장이 예상되는 영역으로, AI 신약 R&D 경쟁력·생산성 제고에 역량 집중. : 내부 투자로 신약 개발 전주기를 통합하는 자체 AI 플랫폼 '메디엑스(MediX)'를 구축, 일부 영역 적용 시작. : 외부 협력으로 단백질 설계 AI 기업 갤럭스(Galux), 영국 AI 신약 기업 랩지니어스와 항암 후보물질 발굴 공동연구 진행. : 랩지니어스는 머신러닝과 고속 대량 실험을 결합해 치료용 항체를 빠르게 발굴·최적화하는 플랫폼 보유. 후보물질 발굴 기간을 절반 수준으로 단축하고, 우수 물질 확보 시 라이선스 도입 옵션 행사 계획. (컴플라이언스 기승인).