[(삼성/조현렬) SK이노베이션 2Q 컨콜 Q&A]

안녕하세요, 조현렬입니다. 금일 진행된 SK이노베이션 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다. 주요 내용으로는 배터리 턴어라운드/ESS 수주 및 중동 전쟁 영향 등이 있었습니다. (Q&A) (종합) Q. 전사 기준 재고 관련 손익? : 2026년 2분기 저가법 영향을 포함한 전사 재고 관련 손익은 1조 1,949억 원. : 전 분기 대비 1,697억 원 증가. : 회사별로는 SK에너지 5,623억 원, SK인천석유화학 4,469억 원, SK지오센트릭 922억 원, 그리고 SK엔무브 93억 원. : 재고 관련 손익은 시황 변동에 따라 회계적으로 반영되는 항목. (정유) Q. 중동 정세 변화 및 호르무즈 해협 이슈 대응 현황과 원유 조달 다변화 계획? : 2분기 호르무즈 통항 차질에 대응해 얀부/후자이라산 원유 구매 및 정부 비축유 스왑 활용, 이외 물량은 역외 도입으로 대응. : 상황 급변 시 일부 카고 영향 가능하나, 기 확보 물량/대체 도입/비축유 스왑 활용으로 당분간 통상적 가동량 유지에 문제 없음. : 전쟁 이전 70% 이상이던 중동산 비중은 이후 절반 수준으로 감소, 감소분은 미국/캐나다/아프리카산이 대체. : 가격/설비 효율성 측면에서 여전히 중동산 선호로 급진적 변화는 어려우나, 조달 안정성 고려한 일부 변화는 가능. : 중장기적으로 정부의 원유 도입 다변화 정책과 발맞춰 설비 보완 투자 및 다변화 비율 확대 검토. Q. 하반기 정기보수 계획? : 10~11월 중 No.3 CDU 대상 정기보수 계획. : 그 외 2차 고도화 공정 정기보수 계획은 없음. (윤활유) Q. Group-III 업황 및 하반기 추가 실적 개선 가능성? : 현재 Group-III 기유 시황은 매우 우호적. : 다만 지속 여부/강도는 지정학적 변수, 시장 수급, 경쟁사 운영 정상화 여부 등에 따라 변동 가능해 현시점 구체적 언급은 어려움. : 시장 상황/수익성/고객 수요/원료 조달·물류 등을 종합 고려해 운영 최적화, 글로벌 생산·판매 네트워크 기반 안정적 공급 지속. Q. 7월 이후 윤활기유 판가가 원재료 대비 추가 강세를 보이는 배경? : 래깅(Lagging) 영향도 일부 존재. : 다만 중동 설비 파괴 및 공급 차질에 따른 구조적 수급 불균형으로 판가 인덱스가 지속 강세를 유지한 영향으로 이해. Q. 열관리 솔루션(냉매/HVAC/액침냉각) 진행 현황? : 액침냉각은 데이터센터向 글로벌 주요 서버사와 인증 절차 진행 중, 시장 개화 시점 대비. : ESS는 방산/선박 중심으로 이미 상용화 완료, 전기차 배터리팩은 글로벌 완성차와 공동 연구. : 차량 공조용 냉매(HVAC)는 현대차 등 글로벌 OEM과 논의 중, 성능 평가/규제·물질 등록 병행. : 승용은 연내 실도로 주행 평가 개시 예정, 상용(전기버스)은 성능 평가 후 실도로 평가 진행 중. (배터리) Q. 배터리 사업 턴어라운드 전략? : 구조적 원가 절감 중심으로 가시적 성과 진행 중. : 2분기 일회성 요인 제외해도 원가 절감으로 전 분기 대비 손익 개선. : 공급사 다변화, VE·로스 개선, 재고 관리 통한 재료비 감축, 자동화·AI 기반 가공비·판관비 감축 등 지속 추진. : 북미 EV는 캘리포니아 보조금 재도입/수요 회복으로 하반기 물량 회복 예상, 유럽은 주요 OEM과 물량 안정화·가격 협의하며 고수익 프로그램 중심 포트폴리오 개선. : 중장기적으로 ESS 수주 확대 통한 포트폴리오 질적 전환 추진. Q. 포드 JV 재편/조지아 감원 외 유럽·글로벌 생산라인 Capa 조정 계획? : 수요 회복이 기대 대비 더뎌 지난 1분기 본사·해외법인 인력 효율화 실시. : 고강도 원가 절감 통한 운영 효율화 및 자산 활용도 제고에 우선순위. : AI DC·친환경 에너지 수요 증가로 ESS 시장 고성장 전망, 일부 EV 라인의 ESS 전환 및 기보유 Capa·자산의 효율적 운영 방안 검토·실행 중. Q. 2026년 말까지 ESS 수주 목표 업데이트? : 국내: 26년 2월 수주한 ESS 장주기 프로젝트 약 1.8GWh, 27년 3분기 납품 목표로 서산 라인 활용 생산 예정. : 추후 3차 ESS 입찰 및 금년 배전망 1차 수주 등 지속 추진(배전망 일부 물량 신규 수주). : 해외: 플랫아이언사 등 미국 고객 중심 기반 확보, 잔여 물량 협의 중이며 기 발표한 글로벌 20GWh 수주 타겟도 지속 추진. Q. 미국·유럽 공장의 ESS 전환 외 매각/Repurpose 계획? : 자산 효율화 관점에서 다양한 옵션 검토 중이나, 현시점 Repurpose 관련 정해진 바 없음. Q. 하반기 미국 ESS 생산 이슈 및 신규 ESS 라인/EV→ESS 전환 여력? : 특별한 문제점은 없으며 ESS 비즈니스 진입 위해 준비 중. : 라인 전환 CAPEX는 방식에 따라 변동성 크나, 폼팩터 변경이 수반되지 않으면 설비 변경 범위 제한적이라 부담은 상대적으로 작음. : 사전적으로 북미·서산 공장 라인 전환 진행·검토 중, 향후 수주 규모 감안해 추가 전환 여부 결정 예정. Q. SK그룹 5GW 데이터센터 관련 ESS 소요량 및 납품 논의? : 그룹 관계사·협력 네트워크와 DC 전력 수요 패턴 분석 및 AI DC형 다기능 통합 ESS 제품 개발 등 공동 추진 중. : 다만 소요량·납품 등 구체적 사항은 확정된 바 없어, 확정 시 별도 안내 예정. (E&S) Q. 하이닉스 용인 반도체 클러스터 발전소 관련 E&S 중장기 계획 및 타겟 시점? : 용인 반도체 클러스터에 1,050MW LNG 열병합 발전소를 중부발전-SK이노베이션 E&S 컨소시엄으로 추진. : 클러스터 내 1~4호기向 스팀 공급 목적, 반도체 생산 경쟁력 강화에 기여 기대. : 작년 12월부터 열원·LNG 배관 공사 진행 중, 차질 없을 시 2030년 2분기 이후 단계적 상업 운전 예정. (컴플라이언스 기승인)