[(삼성/조현렬) 한화솔루션 2Q 컨콜 Q&A]

안녕하세요, 조현렬입니다 금일 진행된 한화솔루션 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다. 주요 내용으로는 신재생에너지 부문 수익성 개선 및 AMPC 인식 전망, 상호관세 환급, Section 232 대응 등이 있었습니다. (Q&A) (신재생에너지) Q. 모듈 및 기타 부문 수익성 개선 요인 및 3분기 지속 가능성? : 미국 모듈 가격이 작년 말 대비 올 1분기부터 상승하여 2분기까지 상승세 유지. : EPC 물량 축소로 주택향 모듈 비중이 확대되며 ASP가 전분기 대비 약 5% 상승. : 2분기 영업이익에는 상호관세 환급 효과도 포함. : 3분기에는 TPO 사업 이익 증대와 카터스빌 잉곳·웨이퍼·셀 기반 모듈 출하에 따른 AMPC 증대로 2분기 수준 수익성 유지 전망. Q. 잉곳·웨이퍼·셀 공장 가동률 및 AMPC 반영 가이던스? : 올해 초 잉곳·웨이퍼 생산을 개시했고, 6월 셀 공장 준공 및 생산 개시. : 현재 램프업 및 공정 안정화 단계로, 수요·생산 안정화에 따라 가동률을 점진적으로 상향할 계획. : 분기별 AMPC는 3분기 약 2,300억 원, 4분기 약 3,100억 원 예상. : 풀 램프업 시 분기당 +1,000억 원 수준의 AMPC 추가 효과 기대. Q. 상호관세 환급 상세 및 상반기 판가 상승 배경? : 기존 납부한 상호관세에 대한 환급 결정에 따라, 2분기 약 900억 원이 매출원가에서 차감되며 손익 개선. : 상반기 판가 상승은 믹스 개선과 작년 말 대비 시장 전반의 판가 상승이 복합적으로 작용. : 하반기는 Section 232 판정 시점·내용에 따라 시장 변동성 존재, 시나리오별 검토 중. Q. 미국 경쟁사의 한국산 셀 수입 제소 관련 대응? : 현재 청원이 상무부에 제출된 단계로, 공식 조사는 개시 전. : 우회수출에 해당하지 않음을 입증할 사실관계·근거 보유. : 2023년 큐셀 말레이시아 공장에 대한 유사 청원 당시 미 상무부가 비우회 판정을 내린 바 있으며, 한국은 더 강한 사실관계를 갖춰 영향은 없을 것으로 예상. Q. 2분기 모듈 판매량(1.3GW) 부진 배경 및 3분기 출하 전망? : 주택형·C&C 물량은 1분기와 동일한 수준. : EPC는 기후 악화로 현장 진입 도로 유실 등이 발생하며 출하가 지연, 하반기 전량 캐치업 계획. : 3분기 모듈 출하량은 약 2.5GW로 2분기 대비 1GW 이상 증가 예상. Q. 국내 태양광 시장 대응 전략 및 진천 공장 가동률? : 국내는 2030년 재생에너지 100GW 목표 하에 햇빛연금·영농형·산단/공장 태양광 등 다양한 수요 형성 중. : 당장의 가동률 상향보다 하반기 구체적 정책 발표를 기대하며 준비 중. : 한국형 IRA 및 입찰 제도 시행 시 국내 판매 확대 업사이드 포텐셜. Q. Section 232 시나리오 및 원재료 조달 영향? : 폴리실리콘 한정 시 수입 원재료 조달비용 상승이 예상되나, 장기공급계약 기반 비중국산 폴리실리콘 조달로 공급망·원가 영향을 점검하며 대응. : 셀·모듈 등 파생제품까지 확대 시 미국 내 수입제품 가격 상승 및 단기 조달비용·프로젝트 수익성 부담 예상. : 유틸리티 프로젝트는 가격 상승분의 부담 주체에 따라 진행 여부 결정될 전망. : 미국 내 밸류체인을 모두 확보하고 있어 상대적으로 유리한 시장 환경 조성 가능성. : Section 232로 인한 원재료 구매 지연은 없음. Q. 페로브스카이트 인증 현황 및 글로벌 협업? : 2분기 셀·모듈에 대한 IEC 및 UL 국제 인증을 확보, 그리드 연계 테스트베드 진행이 가능한 주요 마일스톤에 도달. : 우주 태양광 분야에서 글로벌 협업을 적극 추진 중. : '우주 태양광 이노베이션 워크숍 2026'을 통해 미국·유럽·한국의 연구기관·정부·산업계와 기술협력 및 R&D 협의를 진행. : 이후 일부 업체와는 바이래터럴 베이스로 구체적 협업을 논의 중이며, NDA로 업체명·내용은 비공개. Q. 연간 EPC·주택용 매출 가이던스? : 연간 매출 가이던스는 기존과 동일하게 EPC 6조 원, 주택용(레지던셜) 2.7조 원 예상. Q. DCA 프리미엄 판가 인상 및 관세환급 제외 시 수익성? : 카터스빌 셀 가동에 따른 DCA 프리미엄과 관련, 현재 고객사로부터 상당한 프리미엄을 수취 중이며 향후 프로젝트에도 지속 반영되도록 협의 중. : 관세환급 효과를 제외해도 2분기 영업이익은 소폭 상승. : 물량이 크게 축소된 가운데 ASP가 5%가량 상승하며 이를 상쇄했고, 3분기는 물량 증가로 추가 개선 전망. Q. 주택용 에너지 3분기 매출 전환 규모? : 1~2분기 계약 증가로 3분기 매출은 추가 증대 예상. : 연간으로는 기존 제시한 가이던스를 충족하는 형태로 진행 전망. (첨단소재) Q. 2분기 고수익성(OPM 9.6%) 배경 및 3분기 지속 가능성? : 2분기 태양광 소재가 4월부터 풀가동 체제에 진입하며 수익성이 크게 개선, 3분기에도 기조 지속 전망. : 자동차 복합소재도 3분기 물량 증대로 수익성이 2분기 대비 추가 개선 예상. (지분법손익) Q. 한화임팩트 평가손익 규모 및 기타 부문(-730억) 내용? : 한화임팩트 보유 금융투자상품 평가이익으로 2분기 지분법에 약 1,600억 원 반영. : 기타 부문에는 REC실리콘 관련 손익이 반영. (컴플라이언스 기승인)