[(삼성/조현렬) SKC 2Q26 컨콜 Q&A]

안녕하세요, 조현렬입니다. 금일 진행된 SKC 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다. 주요 내용으로는 ESS 동박 수급 및 판가 방향성, 말레이시아 생산 거점 전환, 글라스 기판 투자 계획 및 신뢰성 평가 진행 현황 등이 있었습니다. (Q&A) (2차전지 소재 부문) Q. ESS향 동박 수요의 안정적 성장 가능성 및 고객사 확보 전망? : ESS 시장은 신재생에너지 확대 및 전력 인프라 안정화 목적의 장기 프로젝트 중심으로 수요 형성 → 예측성·안정성 높고 중장기 지속 성장 기대. : 글로벌 ESS 시장 '25년 390GWh → '30년 920GWh 수준까지 확대 전망(기관별 편차 존재). : 배터리 1GWh당 최소 350톤 이상 동박 소요 감안 시, ESS 성장에 연동된 동박 수요 증가 추정. : 복수 글로벌 고객사의 북미 ESS용 배터리 Capa 확대·전환 가속화 → 동사 M/S 지속 확보 중. : 지난해부터 ESS 신규 물량 선점에 우선 집중, 말레이시아 Full capa 체제 구축 위한 안정적 수요 확보. : 향후 하이엔드 ESS용 제품 공급 확대 및 스펙 업그레이드 통한 기술 진입장벽 강화 → 제품 수익성 제고 기대. : 북미 중심 전력 계통용 그리드 ESS 성장은 아시아·유럽·중동 등으로 확산 전망 → ESS향 동박 판매 안정적 성장 가능. Q. 중국 동박 판가 인상에 따른 국내 업체 판가 인상 가능성? : 지난 수년간 중국산 공급과잉으로 동박 판가 약세 지속 → 수익성 하락에 신규 증설 제한적. : 지난해부터 중국 정부 주도 산업 구조조정, 북미 성장, 관세 진입장벽 등으로 수급 다이내믹 변화 시작. : AI 빅웨이브로 ESS 전지박·반도체 회로박 수요 동시 증가 → 다수 업체 회로박으로 Capa 전환 → 전지박 시장 공급자 우위로 전환되는 분위기. : 실제 중국 동박 업체 '25년 하반기~'26년 상반기 판가 인상 진행 파악, 시장 리서치상 중국 동박 가공비 인상 확인. : 다만 공급자 우위 사이클 진입은 맞으나, 단가 인상은 고객사 파트너십·중장기 계획 고려해 개별 협의 필요. : 장기 누적 적자 탈피 필요성 감안, 고객사와 충분한 커뮤니케이션 및 중장기 파트너십 기반 전략적 대응 예정. Q. 말레이시아 하반기 램프업 및 2공장 감가상각비, Full capa 마진율? : 2Q26 말레이시아 2-1 공장 추가 가동, 7월 말 현재 2-2 공장까지 가동 → 말레이시아 Full capa 가동 체제 진입. : 말레이시아는 1-1/1-2/2-1/2-2 총 4개 공장으로 구분, 공장별 분기 감가상각비 약 50억 원 수준. : 2Q26 2-1 공장 가동으로 약 50억 원 감가상각비 증가, 하반기 2-2 공장 가동으로 추가 감가상각비 발생 예정. : 통상적 초기 가동 비용 감안 시 하반기 수익성 개선 일부 제한되나 점진적 개선세 확대 예정. : 향후 이익률은 제품 믹스·판가·원재료·수율 등 변수로 확정적 전망 곤란. : 다만 Full capa 안정화 통한 고정비 커버 감안 시, 말레이시아 공장 내년부터 OP 흑자 전환 목표. (반도체 소재 / 글라스 기판 부문) Q. 유상증자 자금 중 글라스 기판 투자 집행 계획(시기·규모·목적)? : 유상증자 통해 총 1조 1,647억 원 확보, 이 중 약 6,000억 원을 당초 공시대로 글라스 기판 사업에 투자 예정. : 사업 진행 상황·주요 마일스톤 기점 단계적 집행, 앱솔릭스 주주이자 전략적 파트너사인 AMAT과 세부 집행 방안 협의 중. : 구체적 시기·규모 언급은 어려우나, 하반기 중 계획 범위 내 1차 투자 진행 예정. : 투입 자금은 글라스 기판 평가·인증 위한 OPEX 목적 활용, 수율 개선·품질 향상 위한 일부 설비·장비 업그레이드도 검토. : 향후 고객사 평가 결과 및 단계별 마일스톤 진행에 맞춰 추가 투자 집행 예정. : 우선 고객사 요구 품질 수준의 안정적 확보에 집중, 이후 대규모 증설 투자 계획 추가 검토. Q. 임베딩 신뢰성 평가 결과 시점 및 논임베딩 PoC·증설 계획? : 임베딩 제품, 앱솔릭스 조지아 공장 생산 샘플 대상 기판 레벨 자체 해머 테스트 진행 및 일본 내 전기적 특성 사전 평가 완료. : 현재 샘플을 대만으로 이송해 패키지 레벨 초기 신뢰성 평가 착수. : 신뢰성 평가 특성상 샘플 수·개선사항에 따라 진행 여부 변동 → 결과·속도 단정 곤란하나 빠르면 연내 평가 피드백 확인 기대. : 임베딩 평가 이후 단계인 PoC 진입 속도 제고 위해 고객사와 협의 지속. : 논임베딩 제품은 다수 신규 프로젝트 론칭·개발 진행 중, 이 중 하반기 공급사 선정 예정 과제 존재 → 당사 제품·밸류체인 최종 선정 여부에 따라 연내 PoC 개시 결정 전망. : NDA 조항으로 구체 내용 언급 곤란, 선정 결과 확정 등 진행 상황에 맞춰 업데이트 예정. : 대규모 증설은 현재 고객사 평가 진행 중인 만큼 제품 인증·양산 안정화에 집중, 내부적으로 다양한 시나리오·플랜 준비 중. : 궁극적으로 평가 결과·고객사 수요 종합 고려해 투자 시기·규모 구체화 → 주요 내용 확정 시 시장 발표 계획. (컴플라이언스 기승인)