[(삼성/조현렬) OCI홀딩스 주가 코멘트]

자료: bit.ly/4ea8pfd ■ News, OCI홀딩스 주가 -9% 금일 OCI홀딩스 주가는 9% 하락 중이며, 6월 이후 31% 하락. 참고로 동기간 한화솔루션/HD현대에너지솔루션 주가는 각각 15% 및 20% 하락. 5월 월간 태양광 주가 성과가 OCI홀딩스 -5%, 한화솔루션 -17%, HD현대에너지솔루션 -24%를 기록한 점을 감안하면, 금일 OCI홀딩스 주가는 5월 동종업계 주가 약세의 추종한 성격. ■ Details, 펀더멘털 변화 제한적 6월 주가약세에도 불구하고, OCI홀딩스 펀더멘털 변화는 제한적. 여전히 선도 우주업체와의 폴리실리콘 공급 논의 중인 것으로 추정되며, 공급 물량/기간도 변화 제한적. ■ 고객사, 우주 태양전지 공장 착공 고객사의 우주 태양전지 공장은 Texas Bastrop에 10GW 실리콘 HJT로 신설되고 있으며, 3월말 착공 및 4~5월 장비 설치 가속화. 이에 필요한 폴리실리콘은 2만톤으로, OCI홀딩스가 장기 계약 외 거래 중인 물량과 동일 수준. 이에 따라 OCI홀딩스는 단기적으로 현재 Capa 대부분을 장기 계약으로 전환할 계획 (현재 40%에서 100%로 증가). ■ View, 최근 주가약세는 매수 기회 2H26 동사의 장기 계약 및 증설이 확정될 경우, 이는 지상 태양광 소재업체에서 우주 AIDC 인프라 핵심 소재업체로 사업모델이 변신하는 중요한 이벤트. 게다가 Section 232 또한 2Q말/3Q초에 확정되는 것도 긍정 모멘텀. 우주향 장기 계약 시, 2028년 EBITDA 상향 및 Peer multiple 대비 프리미엄 정당화가 가능. 신재생에너지 내 Top-pick 의견 유지. (컴플라이언스 기승인)