[(삼성/조현렬) SK IET 1Q 컨콜 Q&A]

안녕하세요, 조현렬입니다. 금일 진행된 SK아이이테크놀로지 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다. 주요 내용으로는 폴란드 공장 관련 사업 현황 및 경영 현황 등이 있었습니다. (Q&A) Q. 1분기 판매량 감소에도 불구하고 영업 손실이 개선된 배경? : 일평균 판매량과 매출 감소의 가장 큰 배경은 북미향 수요 감소와 주요 고객사의 연초 재고 조정 영향. : 유럽 등 일부 지역에서는 수요가 비교적 견조한 흐름을 보였지만, 북미 자동차 시장의 성장 둔화와 캡티브 고객사의 재고 조정이 동시에 반영되면서 전분기 대비 판매량이 감소. : 또한 일부 그레이드의 판가 조정과 제품 믹스 변화도 매출 감소에 일부 영향을 미침. : 영업손실 개선 부분은 매출 측면에서는 부담이 지속되고 있고 아직 고정비 부담이 큰 상황이기는 함. : 다만 전분기에 반영됐던 재고자산 관련 비용과 판관비 부담이 좀 완화되면서 기저 효과에 따라서 영업 손실 개선 효과가 나타난 것. Q. 2분기 판매 전망 코멘트 및 가이던스 변화? : 유럽 시장과 국내 소형 ESS 수요 중심으로 1분기 대비 약 10% 이상 증가된 판매량을 예상. : 다만 연초에 제시한 가이던스는 조정이 좀 필요한 상황. : 캡티브 고객사의 북미 수요가 감소하고 일부 프로젝트의 지연 등 영향에 따라서, 현재로서는 연간 판매량을 연초 제시했던 수준 대비해서 30~40% 낮아진 수준으로 보는 것이 현실적. : 손익 개선 시점은 수요의 불확실성이 좀 많은 상황이고 낮은 가동률 개선이 조금 쉽지 않은 환경. : 올해 내에 손익 개선은 쉽지 않을 것으로 예상을 하고 있고, 내년도에 EBITDA 플러스를 목표. Q. 1분기 지역별 가동률, 판매량 및 2분기 전망? : 1분기에는 증평 운영 최소화 그리고 북미향 수요 감소, 그리고 동사의 재고 소진 전략에 따라서 전반적으로 가동률이 저하. : 20%대의 가동률을 기록. : 2분기에는 점진적으로 판매량 증대를 예상하고 있어서 한 30%대 가동률을 기대. : 1분기 ASP 관련해서는 연초 일부 그레이드의 가격 변동이 있었는데, 2분기에는 1분기와 유사한 ASP를 예상. : 전방 수요와 고객 믹스 변화 가능성이 좀 있어서 단정하기는 어렵지만 현시점에서는 연내 추가적인 가격 변동은 없을 것으로 예상. : 중장기적으로는 제품 구성이나 지역별 수요 환경 등에 따라서 ASP가 영향을 받을 수 있음. : 단순 물량 확대뿐만 아니라 제품 믹스와 수익성 중심의 수주 대응도 함께 추진하고자 함. Q. 폴란드 중심 생산 거점 최적화 배경 및 기대효과? : 동사는 손익 개선을 위해 수요 대응력과 원가 경쟁력이 높은 거점을 중심으로 운영 효율을 높여가는 방향으로 대응해 나갈 계획. : 동사는 고정비 비중이 높은 사업 특성을 고려했을 때, 최대 생산 CAPA를 보유하고 최신 설비를 갖춘 폴란드 공장이 현지 공급 안정성과 설비 경쟁력 측면에서 가장 강점이 있다고 판단. : 폴란드를 거점으로 하면 유럽 시장 접근이 용이. : 유럽은 정책 수혜 가능성이 높고 북미 시장 대비 전기차 수요 흐름도 상대적으로 양호할 것으로 예상. : 또 ESS 관련 수요도 점차 확대되고 있는 상황. : 이러한 정책 시장 여건과 동사의 생산 이점을 종합적으로 고려했을 때 폴란드 중심의 운영 전략이 가장 합리적인 방향이라고 판단. : 이를 통해 가동률 상승, 공급 효율 제고, 고정비 개선을 이뤄내고 중장기적으로는 유럽 내 고객 대응력을 한층 강화해 나갈 수 있을 것으로 기대. Q. 폴란드 신규 공장의 증설 현황 및 가동 시점 업데이트? : 동사는 수요 가시성과 생산 거점 최적화 전략을 고려하여 신규 설비 가동 시점을 신중하게 검토. : 폴란드 중심 운영 전략에 따라서 우선 Phase 2는 2026년 하반기에 운영을 검토. : Phase 3 그리고 Phase 4는 고객 수요 그리고 신규 수주 가시화 시점과 연계해서 2027년 중에 운영 가능성을 열어두고 있음. : 무리한 선행 가동보다는 실수요와 수익성을 반영한 운영을 우선. : 고객 프로젝트와 시장 상황에 따라 유연하게 판단해 나갈 계획. Q. 동사의 신규 프로젝트 및 수주 현황? : 올해 하반기부터 유럽 EV용 분리막 초도 물량 양산을 개시할 예정. : 이번 공급은 단순히 단기 매출에 기여하는 것 이상의 전략적 의미가 있다고 판단. : 초기 물량 자체는 제한적일 수 있지만 유럽 내 고객 대응 기반을 강화하고 중대형 배터리 시장에서의 입지를 확대해 나가는 중요한 발판이 될 것. : 이를 통해 고객과의 협력 범위를 확대하고 추가 물량 확보 가능성도 단계적으로 현실화해 나갈 계획. : 아울러 올해 완성차 업체의 단독 분리막 공급사로 선정되는 의미 있는 성과도 달성하게 되면서 하반기부터 본격적인 매출 기여가 시작될 것. : ESS와 관련해서는 단기적으로 EV 수요 둔화를 전부 상쇄하기는 어렵겠지만, 중장기적으로 매우 중요한 성장 영역. : 이러한 시장 흐름에 맞춰 ESS향 고객 대응을 강화. : 이미 공급 중인 프로젝트 외에 복수의 신규 프로젝트들에 대해서도 협의를 이어가고 있는 상황. : 또한 주요 고객사들과 북미 ESS용 분리막 소재 승인을 위한 협의를 진행 중이며, 연내 공급이 가능할 것으로 예상. : 가정용 LFP 배터리용 제품의 경우 상반기 내에 공급이 개시될 예정. Q. 폴란드 외 타 지역 CAPA 운영 및 구조조정 계획? : 폴란드 외 한국의 증평과 중국 공장이 있음. : 나머지 지역 부분들은 폴란드 대비해서는 경쟁력이 더 낮은 것으로 보임. : 아직 확정된 바는 없지만 증평은 설비들이 노후화된 부분들이 있어서 그동안 부분적 효율화 및 경쟁력 높은 설비 위주로 가동해 왔음. : 중국은 아직 고민 중. Q. 판가 하락 배경 브레이크다운? : 판가 하락 중에 믹스 효과와 단가 부분은 대략 반반 정도. : 믹스 효과가 한 50%, 단가 인하 부분들이 한 50% 정도. : 단가 인하 부분들은 계속 고객사에서 요구하는 부분들이 있어서 최대한 방어를 하고 있는 상황. (컴플라이언스 기승인)