[(삼성/조현렬) 코오롱인더, 업데이트 보고서]

보고서: bit.ly/4e95x47 ■ SABIC, 중동 PPE 공장 가동 중단 보도 SABIC의 고순도 PPE 수지 공장은 이란 공습 이후 4월초부터 가동중단. PPE 수지는 mPPE의 주요 중간 원료. SABIC의 사우디아라비아 Jubail 공장은 글로벌 PPE 수지 생산능력의 70%를 담당. 이에 따라 4월 PCB 가격은 3월 대비 최대 40% 급등. ■ 동사 mPPO, 신규 공장 가동률 상향 가속화 예상 동사의 mPPO 생산능력은 작년 기준 연간 매출 800억원 규모이며, 현재 신설 중인 김천 2공장 완공될 경우 1,600억원으로 상향 (2Q26 말 기계적 완공 계획). 금번 사태로 동사의 신규 공장 가동률은 빠르게 상승 가능할 것. 또한 AI CCL 수지용 mPPO 시장에서 SABIC의 점유율이 절대적이었던 만큼 다수의 CCL 업체는 공급망 이원화 관점에서 추가 증설 요구 가능할 것. ■ View, 이익과 밸류에이션 동반 상향 가능 mPPO 시장에서 공급망 다각화 추진될 경우 동사의 성장성은 추가 제고 가능. 이익 전망치 및 고성장성을 감안한 밸류에이션 재평가도 가능할 것. 게다가 CPI 신규 고객 확보 가능성도 상존하고, 기존 산업 자재 부문 이익 회복도 고무적. (컴플라이언스 기승인)