[(삼성/조현렬) Ultium Cells ESS 전환 결정]

보고서: bit.ly/3NvK4Ya ■ News, Ultium Cells ESS 전환 결정 금일 Ulitum Cells는 2공장(테네시)의 ESS 라인 전환을 발표. 이는 기존에 발표되지 않은 뉴스로, EV 부진으로 인한 ESS 전환 전략을 여타 OEM과 마찬가지로 GM도 추종하기로 결정. ■ Details, 2공장 100% 라인 전환 Ultium Cells는 현재 1공장(오하이오) 45GWh, 2공장(테네시) 20GWh를 확보. 보조금 철폐로 인한 수요 둔화로, 현재 1/2공장을 1H26 가동중단 결정. 이 과정에서 2공장을 ESS LFP 라인 전환하여, 2Q26부터 LFP 양산 계획. EV 20GWh를 ESS 10GWh로 전환하고, 2Q26에는 5GWh로 시작해서 연말까지 10GWh로 확장 목표. 여타 JV와 마찬가지로, 2공장에서 발생하는 AMPC는 GM과 공유없이 100% LGES 귀속. ■ View, 가동률 상향 관점에서 긍정적 금번 결정으로 LGES의 26년말 ESS Capa는 기존 50GWh에서 약 57~60GWh로 상향 추정 (25년말 22GWh). 또한 저위 가동 우려된 EV Capa를 ESS Capa로 전환하는 만큼, 가동률 상향하여 수익성 개선이 예상되고, IRA AMPC 수취 규모도 확대되기에 긍정적인 이벤트로 판단. [26년 말 LGES 북미 ESS Capa] - 미시간 홀랜드(100%): 16.5GWh+ - 캐나다 온타리오(100%): 10GWh+ - 미시간 랜싱(100%): 10GWh+ - 오하이오 파예트(50%): 10GWh - 테네시 스프링힐(50%): 10GWh (컴플라이언스 기승인)