3Q25 엘앤에프 컨콜 Q&A 정리 (2)💡

💡3Q25 엘앤에프 컨콜 Q&A 정리 (2)💡 Q3: 1 중국의 2차전지 품목 수출 통제가 당사 운영·LFP 투자에 미치는 영향? 2 탈중국 소재 요구 체감 및 LFP-ESS 대응? A3: 1 통제는 금지가 아니며 상업적 사용 허용(증빙 절차). 단기: 소재·설비 공급안정성 관리 필요. 중장기: 탈중국 심화로 한국 소재 기회 확대. 현 물량계획/공급망 차질 없음, LFP에도 긍정적 2 북미 데이터센터 확충으로 ESS 수요 급증, 규제 강화로 NCM→LFP 전환 진행. 국내 셀업체들도 LFP 기반 ESS 생산·전환 확대. 탈중국 요청 체감 - NCM 업스트림: LS 협력, 새만금 2만톤 준공 → ’26년 4만톤 → 장기 12만톤 계획, 국내 정련 설비 및 광산투자 검토 - LFP 업스트림: Non-PRC 전구체 4~5개사와 기술협력, 일부는 당사 기술 가이드로 역량 보완. 전구체 없이 LFP 제조 신기술도 일부 단위 성과. LFP 시작과 함께 업스트림 동시 구축 Q4: 1 순이익 적자 지속·부채비율 상승 관련 커버넌트 제약 존재 여부 및 재무 안정화 계획? 2 출하 확대·LFP 투자 병행에 따른 현금흐름 전망, 향후 3개년 CAPEX? A4: 1 3Q BW 발행으로 회계상 부채·파생부채 인식 → 부채비율 상승. 반면 실질 차입금은 2Q 대비 감소. 10월 이후 워런트 전환 진행으로 4Q에 자본전입, 부채비율 하락(약 462%) 예상. 이후 남은 BW도 전환 시 추가 개선. 금융권은 출하 회복·영업개선을 긍정 평가, 커버넌트 관련 사항은 지속 커뮤니케이션으로 조건 협의·개선 2 3Q 말 현금 3,157억원. 영업활동현금흐름은 출하 회복 따라 확대, 긍정적 기조 유지 예상. 투자활동은 효율성 최우선, NCM CAPA는 적정, LFP는 계획 내 순차 집행. 3개년 CAPEX는 신규수주·CAPA·운전자금 감안해 계획적 집행