[(삼성/조현렬) SK온 중국 공장 지분 교환]

보고서: bit.ly/448JmFi ■ News, SK온 중국 공장 지분 교환 금일 장 종료 후 SK이노베이션은 자회사 SK온의 중국 공장 지분 교환을 공시. SK온의 JV 파트너인 EVE Energy와 중국 배터리 2/3공장 지분 교환 단행. SK온은 2공장(EUE JV) 지분 49%와 EVE가 보유한 3공장(SKOJ) 지분 30%를 교환하고, 차액 2억위안(412억원)을 EVE가 지급. ■ Details, SK온 중국 공장 변화 SK온은 현재 중국 4공장을 보유. 1공장(BEST JV; Capa 7.5GWh) 지분 49%, 2공장(EUE JV; Capa 10GWh) 지분 49%, 3공장(SKOJ; Capa 27GWh) 지분 70%, 4공장(SKOY; Capa 33GWh) 지분 100% 로 구성. 이 중 2공장 지분 49%를 매각하는 대신, 3공장 잔여 지분 30% 및 현금 412억원을 수취. 2공장의 49% 지분은 4.9GWh를 시사하나, 3공장의 30% 지분은 8.1GWh 수준임에도, SK온이 현금까지 수취하는 것은 법인간 상이한 자본구조에 기인 추정. ■ View, 구조조정의 신호탄 SK온의 재무적 투자자가 퇴출된 이후 예상되었던 글로벌 설비 구조조정의 첫번째 조치로 판단. 향후 중국 외 여타 공장 추가 매각을 통해 현금 회수 및 글로벌 가동률 상향 추진할 것으로 예상. 단기 펀더멘털 변화는 크지 않으나, 중장기 관점에서 운영 효율화(OI)를 위해 필요한 활동이 시작된 것으로 판단. (컴플라이언스 기승인)