[유진투자증권] 양승윤

실적 발표는 금일 14:10 예정 [3Q26 연결 실적] - 매출액 1조 6,207억원(+0.1% YoY, +0.9% QoQ) - 영업이익 2,471억원(-11.1% YoY, +6.3% QoQ), OPM 15.2% - 세전이익 2,387억원(-9.2% YoY, -4.7% QoQ) - 당기순이익 1,780억원(-10.3% YoY, -4.4% QoQ) [사업부문별 실적] - AD&RH(방산·항공우주·로봇·수소) · 매출액 8,412억원(-10.1% YoY, -8.5% QoQ) · 영업이익 2,360억원(-10.5% YoY, +5.0% QoQ), OPM 28.1% · 매출 감소에도 전분기 대비 OPM 3.6%p 회복 - RS(레일솔루션) · 매출액 6,561억원(+21.4% YoY, +12.2% QoQ) · 영업이익 59억원(-16.9% YoY, +59.5% QoQ), OPM 0.9% · 외형 성장은 강했으나 수익성은 여전히 낮은 수준 - EP(에코플랜트) · 매출액 1,234억원(-13.6% YoY, +20.6% QoQ) · 영업이익 52억원(-24.6% YoY, +33.3% QoQ), OPM 4.2% [수주 및 수주잔고] - 3Q26 누적 신규수주: 3조 8,049억원(-74.2% YoY) · AD&RH 3,445억원 · RS 3조 1,503억원 · EP 3,101억원 *신규수주 급감은 전년 폴란드 K2 2차 계약의 높은 기저 영향 - 3Q26 말 수주잔고: 29조 1,420억원으로 2025년 말 대비 2.1% 감소 · AD&RH 9조 5,228억원 · RS 19조 310억원 · EP 5,882억원 [현대위아 특수사업부 양수] - 인수 대상은 현대위아의 육상·해상 함포 및 항공 착륙장치 제조사업 - 영업가치 4,800억원에서 미이관 부동산 등을 제외한 인수대금은 3,584억원 - 대상 사업의 2025년 실적은 매출 3,931억원, 영업이익 456억원, OPM 11.6% - 방산 매출 감소로 전년 대비 감익했지만, AD&RH OPM이 2Q26 24.5%에서 28.1%로 반등. 방산 부문의 기초 수익성은 여전히 견조. - 누적 신규수주는 전년 폴란드 K2 계약 기저로 74% 감소했고, 방산 수주잔고도 2025년 말보다 약 1조원 축소.