2Q26 고려아연 실적 컨퍼런스콜 260806

연결 매출액 6.37조원 영업이익 5870억원, OPM 9.2% (귀금속가격 하락) 당기순이익 3520억원 세전이익 환평가 손실로 감소 278억원 재무 자산 증가 - 니르스타 인수 반영, SMC 정광 정상화로 재고 증가 차입금 1.4조원 증가 별도실적 매출 4조원 , 영업이익 5890억원, OPM 14.6% 귀금속 가격 하락을 아연 희소금속 구리판매량이 상쇄 3분기에는 구리 처리시설 안정화로 판매량 증가 예정 희소금속 매출 970억원, GPM 78.8%, 판매량 증가 및 인듐 가격 상승 KZ trading 매출 5013억 영엽이익 59억원 OPM 1.2% 알루미늄 가격 하락에 따른 재고평가손실 반영 SMC 영업이익률 12.1%-> 2.6% 물류저상화로 매출 증가했으나 영업이익은 은가격 및 아연 TC 하락으로 감소 .. 게르마늄: 켐코, 기존설비 활용해 8월에 게르마늄 생산 조기 개시 , 27년 1분기 판매 개시 예정. 인듐: 아연제련 부산물. 광통신 레이저 등에 사용. 가격 1Q25 $355/kg -> 2Q26 $800/kg Q&A 1. 3분기 실적 전망? 환율 민감도 영향 10원 당 별도 영업이익 170~180억 정도 영향 2. SMC 2분기 실적 많이 나빠진 이유 브렉다운 은가격 영향이 가장 큼, 은포함 레지듀 판매 감소 영향 3. 자회사별 실적 켐코 2분기 판매 감소, 50억원 영업 손실 한국전구체주식회사 30억원 손실 케이잼 6월부터 미국 ess용 동박 공급 시작, 램프업 중 초도 1200톤 출하 예정시 300~400억 매출, 타 고객사도 수주 노력 중. 내년 90% 이상 가동률 예상. 페달포인트 9억 7000만불 매출, 영업이익 50~60억 수준 , 소송 비용 반영 스틸사이클 영업이익 120억으로 좋았는데. 조산화아연, 동제련 2차원료 처리 두가지 비즈니스하는데 처리량 정상화. 조산화아연 처리가 이익률에 크게 기여 20-30% 수준 4. 1분기 수준 영업이익 기여도를 3분기에 나오기 어려울지? smc는 귀금속 가격이 가장 중요하다. 페달포인트는 2분기 분쟁 일회성 비용이 있었어서 3분기엔 개선될듯 5. 크루시블 제련소, 29년까지 capex 계획 , 순차입금이나 이자비용 계획 capex 2026년 1.6조 /2027년 부터 미국 제련소 본격 투자 시작 6조원, 2028년 4.5조원/ 2029년 1.2조원 정도로 정상화 / 이자비용은 지금은 분기당 300억/ 제련소 투자 후는 추후 소통 6. 호주 유상증자, 제련소 입장 검토한 바 없다 7. 호주 태양광 리치몬드 프로젝트(태양광+bess), 13억불 호주달러 투자, 운영기간으로 보면 2.5억 만불 매출기대 7. 이익체력 올릴 수 있는 사업부? 본사 외 매출 비중이 계속 올라오는 중 . 신사업 해외사업 수익성 키우는데 주력 중 8. 액면분할 이사회 재승인 필요함 9. 구리 판매량 5.3만톤 가이던스에서 건식 제련 안정화가 오래걸렸고 3분기 중반 이후 안정화 예상 -> 4만톤 정도로 하향 , 하반기에 나아질것 10. 3분기 실적 악화 상쇄 요소 2분기에 보수도 있었고, LNG 부담도 있었음. 3분기에 좀 비용은 나아질 듯 11. TC 광산 capex 사이클상 구조적으로 내려가고 있다 여전히 벤치마크 TC 기반이 비중이 큰데 광산마다 조금씩다르게 계약함